资本市场

在行业一片向好的背景下，首家银行系基金公司浦银安盛却逆势“翻车”，旗下多只权益基金持续亏损，其中浦银安盛策略优选更是连续两个自然年度亏损，累计亏损达11.54%，跑输沪深300指数及业绩比较基准均超50%，成为牛市中的“另类”。

此次被罚的核心责任人之一，合规总监姜成的公开履历与履职痕迹相对空白。中证协显示，姜成在2008年7月至2022年5月期间任职于长城证券。2023年2月加入中山证券，担任管理委员会委员、合规总监，至今任职时间不足3年。

2026年，随着数字资产市场的成熟，监管机构的态度日益分化。英国金融行为监管局（FCA）采取相对开放的立场，推动创新测试，而中国则维持谨慎乃至限制性的政策框架。

2026年2月25日，英国金融行为监管局（FCA）宣布从20家申请者中选定Monee Financial Technologies、ReStabilise、Revolut 和 VVTX四家企业参与其监管沙盒的稳定币测试。

旗舰沪深300ETF华泰柏瑞（510300）在短短一个月内规模从近4400亿暴跌至2182亿，腰斩超2000亿，资金持续净赎回已成常态。

但转型从来不是一帆风顺。公司过去高度依赖葛兰一人贡献管理费收入（巅峰期占比近40%），如今需要快速倾斜资源给蓝小康、周蔚文等中生代经理，内部绩效考核、奖金池分配、研究小组资源倾斜都面临重新博弈。部分老员工私下反馈“资源倾斜太快，感觉像换了家公司”。同时，公司试图建立的“多策略、多风格”平台，在短期内难以形成清晰的品牌认知，内部投研会议上风格冲突、资源争夺的矛盾时有发生。

此次重审，云南信托提出了两大核心诉求变更，让湘财证券的赔付风险陡然升级。其一，将诉讼案由从“民事信托纠纷” 变更为 “侵权责任纠纷”，把湘财证券的责任从合同违约转为直接权益侵害。其二，放弃此前的补充责任主张，直接要求湘财证券对3.43 亿元全部债务承担连带责任。

当前国联民生五位保代被罚，更像是历史项目风险在新平台上的集中显性化。对国联民生而言，关键不只是解释单个项目的瑕疵，而是如何对存量项目进行系统性排查，如何重建持续督导的底线标准，如何在激励扩张与风险控制之间重新校准权重。如果制度层面不能形成真正的压力测试与纠偏机制，类似问题或将以不同形式反复出现。

三只羊2024年因“香港美诚月饼”虚假宣传被罚6.894亿元，抖音主账号停播整改，签约主播从2000+锐减至321，国内信任危机严重。借壳美股可将核心国内业务“隔离”，包装成“全球创作者IP运营平台”，绕过A股/H股对直播电商的严格审核与舆论压力。同时，无语哥作为意大利-塞内加尔籍纯海外IP，提供“去中国化”叙事，降低地缘政治风险。

全球券商2025-2026年都在完成同一场“去粗放、向专业化与科技化”的成年礼。中国速度更快、阵痛更明显，境外投资者应重点关注存活下来的头部券商在财富管理与数字化转型上的真实胜率——谁能把“减员”真正转化为“增效”，谁就将在下一轮周期中胜出。