最会赚管理费的基金！兴全新视野4亿管理费“收割”真相

相比首批试水型产品，后续那些基准本身有一定“争议”的存量基金如何改？是更值得关注的。

比如兴全新视野定期开放混合，就是在接下来的基准改革中我会重点关注的产品，大概率会迎来不小的变动。

牛市中的兴全新视野：妥妥的就是管理费收割王,但它的管理费收入走的又不是“常规路径”。

2025 年，兴全新视野规模仅 93 亿，却拿下 4 亿管理费，位居全市场主动权益基金第二，要知道，同管理费梯队的产品，规模基本都在 200—300 亿级别。

再对比2024年，这只基金规模变化不大仅增了2亿多，但是管理费却涨了3亿多；

为什么规模涨的不多，管理费多收了那么多呢？

无独有偶，上一轮牛市的 2020、2021 年，兴全新视野同样以“不具优势”的规模，在一众巨无霸主动权益基金里，管理费先后拿下榜首、次席。

兴全新视野之所以能成为“牛市管理费收割机”，核心原因是费率：

这只基金除了1% 基础管理费，还额外设有附加管理费。

简单概括一下计提规则，大致是每 3 个月封闭期收益超 1.5% 的部分、净值创出历史新高的部分，两项取孰低，再按 20% 计提附加管理费。

理论上这种浮动附加费率，本是为了让管理人和持有人双向共赢；

但放在牛市普涨行情里，这种变相放大收费的模式，也难免有搭行情便车的嫌疑。

最重要的是作为比较早一批浮动费率的老牌产物，兴全新视野放到现在最新的浮动费率和业绩基准新规审美下，已经明显有些不合时宜：

一方面，兴全新视野的业绩比较基准设置为：年化收益率6%，而这6%的年化也是其附加费率计提的一个重要标准。

但是这样的基准设置既无法静态概览基金在股债等资产之间的配置，也无法动态反映可能风险，这是否符合管理层要求的基准需“代表基金真实投资中枢”？

以及牛市里行情向好，净值创新高+单封闭期（3个月）收益超 1.5%对于一只主动权益基金来说似乎也是没有那么难的。

其次，也不能忽视了2022 到 2024 三年间，兴全新视野多次跑输基准、大盘和同类，但是期间基金有 1% 基础管理费打底，没有任何费率下调；

只在行情好时多收钱，行情差无让利；

这类单向收附加费率的基金是不是有些“利己”了？并没有真正打破公募旱涝保收的老问题。

反观新一代浮动费率产品在这方面就很合理：行情跑赢就共享收益，计提超额管理费；业绩跑输就下调费率，和持有人共担波动风险。

公募基金浮动费率的发展是一步一步来的；

如今新一代奖惩对称的浮动费率产品已运行近一年，存量基金基准费率改革也会陆续全面铺开。

像兴全新视野这种上涨时加价、跌时不让利的单向激励旧模式其改革必要性也越来越凸显，我们会保持观察，这只规模近百亿的产品后续会走向何方？（作者：基客说）

Fintecdaily.com认为，兴全新视野在2025年以不足百亿的规模攫取4亿管理费，这种“小体量、高创收”的背后，实质是旧版浮动费率制度下激励与约束不对称的结构性漏洞。其采取的基础管理费打底、超额收益20%提取附加费的模式，在牛市贝塔行情下极易演变为管理人的“行情收割机”，而2022至2024年连续跑输基准期间却未见费率下调，进一步强化了公募基金“旱涝保收”的负面逻辑。从基准有效性看，该基金设置固定的年化6%作为业绩基准，既无法穿透资产配置的真实风险，也难以客观衡量主动管理的超额能力，导致附加管理费的计提标准缺乏专业说服力。在新一代浮动费率产品已经实现“跑赢加价、跑输让利”的背景下，兴全新视野等存量老牌产品已站在基准改革的十字路口。未来，存量基金的费率改革不应仅停留在调降基础费率的表层，更需引入实质性的下行补偿机制，将管理费收入与持有人持有体验深度锚定。