中宏人寿有“宏利+中化”双股东的底子，早期靠分红险和个险建立品牌，但近十年尤其是2023年后，出现“业绩上得去，合规跟不上”的坎坷。

2026年上半年，这一现象格外明显，净利实现723.7%的爆发式增长，偿付能力维持A类达标，业绩十分漂亮。而之形成鲜明对比的是，旗下数字产品不到一年三度被点名，央行百万级反洗钱罚单落地……

利润在涨，信任在耗。中宏人寿的“而立之年”，正卡在这道剪刀差里。

01 数字合规“惯性失守”

8月26日，上海市通信管理局发布《上海市通信管理局关于侵害用户权益行为APP（SDK）的通报（2026年第六批）》，中宏人寿保险有限公司旗下“中宏保险”“网宏店LIVE”两款微信端应用因未明示个人信息处理规则、未妥善处理用户投诉被点名。

 图源：上海市通信管理局

监管部门要求，相关涉事主体须自通报之日起5个工作日内完成全面整改，提交整改报告与个人信息保护自评估材料；逾期未完成整改的，将依法依规采取处置措施。中宏人寿表示已经“第一时间开展专项自查，启动整改工作”。

但“第一时间”这四个字，放在时间线上看格外刺眼。

2025年10月10日和11月26日，中宏人寿的“中宏保险MOVE”App（华为应用市场版、vivo渠道版）与“中宏保险MOVE”“中宏关爱”等微信小程序先后两批被通报，三个批次合计9款次产品上榜，问题集中于个人信息处理规则公示不规范与用户投诉处置。

10个多月，三次通报，同一类问题，不同产品，是一种合规惯性。

据燕梳师院了解，“网宏店LIVE”是中宏人寿的一个直播小程序，直播的内容主要是关于亲子成长、康养规划等方面的话题。“中宏保险”是公司为客户提供全方位的深度服务的一个平台，主要提供保险规划、投保等业务。前者“拉新”，后者“转化”，覆盖了保险线上经营的主要环节。

通报中“未明示个人信息规则”与“未妥善处理用户投诉”，一个发生在数据收集的入口，另一个发生在客户服务的出口。入口不合规，出口堵住了，线上经营链条上的合规控制点均存在缺失。

02 合规被让路

事实上，合规短板已经横跨至线下分支机构。

2026年3月，央行上海市分行“亮剑”，对中宏人寿开出合计146.8万元反洗钱罚单，处罚事由为未按规定开展客户尽职调查、未按规定报告可疑交易。在此前后，辽宁、深圳、陕西、四川等多家地方分公司先后收到监管罚单，业务数据不真实、财务失真、给予投保人合同外利益、虚列相关费用等问题频现。

APP通报发生在数字化前端，罚单集中在银保渠道和分支机构。虽是不同层面，背后却是一套逻辑：规模冲动之下，合规被让路。

中宏的渠道结构，加剧了这一压力。2026年上半年，前五大产品超五成来自银保渠道销售。银保渠道对费用和规模的敏感性更高，合规风险也更集中。2025年度社会责任报告显示，2025年度，中宏人寿投诉2488件，同比增加12.07%；消费者权益保护监管评价结果为二级C。

前端为了冲保费放松销售管控，中端投诉处理机制反应迟缓，后端APP连个人信息处理规则都不明示。消费者在整条接触链上，得不到清晰、可信赖的对待。

03 利润大增

中宏的账面并不难看。2026年上半年，净利润18.27亿元，同比增长723.70%；保险业务收入191.98亿元，同比下降2.16%，保费与利润走势明显分化。

 图源：2026年第二季度偿付能力报告

保费缩水指向的是主业造血能力的压力。

上半年，中宏人寿的新业务价值为9.25亿元，新业务利润率为3.69%。尽管保费收入下降了，但是新业务的价值并不低，这说明公司正在主动地调整自己的产品结构，并且不再像过去那样追求“高保费、低价值”的规模效应，而是转向了以高价值的长期保障型业务为主，这意味着公司的未来造血能力在增强，但短期内的保费规模以及账面利润会受到一定影响。

723%的增速，分母极小是首要原因。18.27亿元的绝对值，在72家寿险公司中排在第18位，与新业务价值9.25亿元相当。增速出现爆发式的增长主要是因为分母变化了，并没有分子发生质变。

第二根柱子，是投资收益亮眼。上半年综合投资收益率4.34%，在行业中排名第4，近三年公司平均综合投资收益率为6.1%。今年上半年，股市和权益类资产表现良好，从而保险公司固定收益类和权益类资产的浮盈大幅增长。

第三根柱子，是新会计准则的计量红利。2026年1月1日起，非上市险企应采用新的金融工具准则和新的保险合同准则。

根据行业数据，2025年前三季度，按照最新的会计准则来编制财务报表的人身险公司的净利润之和比去年增长了62%，中宏人寿2026年上半年是其首份完整执行新准则的中报。根据IFRS 17规定，保险服务收入与保费收入需要分别计算，利润实现的速度也不同；按IFRS 9的要求，更多的金融资产使用公允价值计量，所以资产端的收益会更直接地反映在当期损益中。

两个准则叠加，构成一次性的“报表重塑效应”。

利润阶段性爆发，但合规的欠账，终究需要偿还。中宏人寿正值“而立”之年，对它而言，如何平衡业务转型与合规管控，守住来之不易的品牌信任，是接下来必须回答的命题。（作者：燕梳师院）

Fintecdaily.com认为，中宏人寿上半年净利暴增七倍有余，保费微降，新业务价值尚可，投资与新准则计量贡献大，增速含低基数与报表重塑成分。同一时期App与小程序十个月内三度因个人信息规则与投诉处置被点名，反洗钱与分支机构罚单同步出现，前端数字化与银保渠道管控都在让路。投诉量升、消保评价二级C，接触链从获客到理赔信任在耗。银保占比高，费用与规模压力下合规最易被挤。利润与信任剪刀差拉大时，品牌沉淀最先受伤。合资寿险而立之年要过的是持续价值与可验证合规，不是单季投资浮盈。整改报告交了，同类问题不再复现才算数。