中国最大消金公司蚂蚁消金25年营收狂飙，信用减值同比增加57亿

今日，蚂蚁消费金融披露2025年度经营业绩。全年实现营业收入215.60亿元，同比保持增长；净利润31.11亿元，盈利整体稳健。

服务4亿客户余额3136亿

业务方面，蚂蚁消金依托花呗、借呗核心场景，服务客户规模超4亿人，资产质量保持良好，不良率处于行业优良水平，拨备覆盖率充足，整体信用风险可控。

2021至2025年，公司表内贷款余额复合增长率为42%，但2025年增速明显放缓，年末表内贷款余额3136亿元，同比微增1%。

正如互博财经在《31家消金公司2025年排行榜166亿利润前5家吃掉6成》中所述，蚂蚁消金当前净资本285亿元，期末业务杠杆倍数（表内余额/净资本）为11倍，已接近监管指标上限。

若后续不进行增资，业务规模增长将进一步趋缓。

蚂蚁消金表内贷款余额（亿）

融资渠道上，蚂蚁消金获央行批准发行不超过150亿元金融债，2025年已成功发行首期20亿元，逐步替代此前银登中心债权转让这类非标融资，资金稳定性持续增强。

棍妹预计，金融债、ABS等标准化融资方式，将成为蚂蚁消金未来主要的融资渠道。

营收和信用减值大涨净利润同比微增

2025年，蚂蚁消金营业收入达215.60亿元，同比增长约41.7%，核心增长动力来自利息净收入与净息差的显著提升。

其中，利息收入增长超70亿元，主要得益于业务规模扩张及资产平均收益率提高。蚂蚁资产平均收益率显著低于消费金融同业，主要因花呗大量资产处于免息期，属于非生息资产。

全年资产平均生息率（接近平均贷款利率）为8.2%，同比提升1.1个百分点。这可能与引入高收益率的字节助贷资产有关。

同时，在业务规模增长的背景下，公司利息支出有所下降，主要受益于市场利率下行及金融债发行带来的负债结构优化。

蚂蚁消金损益表

成本端，营业支出随业务规模同步上升，全年支出179亿元，同比增长约54.8%。其中信用减值损失由102.3亿元增至159.4亿元，增幅超55%，成为压制利润增速的主要因素。

棍妹测算，蚂蚁消金2025年信用成本率为5.1%，较2024年提升34%。即便作为行业超级头部，也难以抵御行业下行周期带来的资产风险上行，进而计提更多贷款拨备。

在净息差提升与信用成本上升的对冲影响下，蚂蚁消金2025年最终实现净利润31.1亿元，较2024年微增约2%。

尽管短期面临资产质量管控带来的减值压力，但棍妹认为，这体现了公司在风险计提上保持审慎充足的态度。今年资产表现回暖，预计蚂蚁净利润有望实现明显增长。（作者：互博财经）

Fintecdaily.com认为，信用减值损失从102.3亿元激增至159.4亿元，信用成本率升至5.1%，直接对冲了净息差改善带来的收益，反映出助贷新规后高风险客群收缩与宏观环境变化对资产质量的持续考验。业务杠杆已接近11倍上限，若不增资，规模增长空间将进一步受限。从助贷行业视角看，蚂蚁消金作为头部机构，依托花呗、借呗场景与标准化融资（金融债、ABS）优化负债结构，展现了强风控与资金成本优势。但信用成本大幅上升也提醒行业：监管趋严下，单纯依赖流量与规模扩张的模式已难持续。2025年多家助贷平台出现“增收不增利”甚至净利润下滑，首逾率攀升与坏账计提压力成为共同挑战。