百亿基金经理“踩坑”，高位布局结果“精准”站岗，这些基金年内收益腰斩

2026年以来，已有多只公募基金收益率出现大幅下跌，其中，7只产品年内收益腰斩，跌幅超过50%。

中新经纬梳理发现，7只收益率跌破-50%的基金中，有6只产品或多或少布局AI板块，同泰慧择、国泰金鑫、国泰成长优选等产品高位买入科技板块股票，最终无奈站岗。

消费转科技，年内亏损超50%

Wind数据显示，截至10月20日，全市场公募基金年内收益率差别较大，从最高的超100%，到最低-50%以下，首尾收益率相差超过160个百分点。

截至20日，全市场公募基金年内收益率正、负比例各占一半，有超7000只（注：同一产品不同份额基金，仅统计一次）基金2026年以来的收益率为负。收益率告负的基金中，有近400只产品2026年以来的收益率在-30%以下。

有7只公募基金的年内收益腰斩，分别是同泰慧择（-56.09%）、国泰金鑫（-55.29%）、国泰成长优选（-55.20%）、鹏华制造升级（-54.66%）、长城新兴产业（-52.63%）、泰信互联网+（-51.78%）、国寿安保低碳经济（-50.48%）。

年内收益率倒数第一的同泰慧择，在2025年5月更换基金经理，马毅、麦健沛接管该产品。据季报披露，两人接管后，该基金的重仓股出现明显调整，2025年二季度末的前十大重仓股全部为新进个股，并且从科技板块调整到日常消费板块。马毅、麦健沛在基金2025年二季报中称，增长机遇包括但不限于宠物经济、短剧游戏、美护、服务消费等领域。

2025年三、四季度，同泰慧择继续在日常消费板块布局。该基金2025年四季报中称，该基金在四季度主要配置以宠物经济为代表的增长空间广阔的新兴消费赛道。

然而，到了2026年一季报，该基金表示，主要配置了宠物经济板块和渗透率在快速提高的AI应用公司。截至2026年一季度末，同泰慧择前六大重仓股均是科技个股，“信息传输、软件和信息技术服务业”个股占到了基金资产净值的56.66%。转向AI却没赚到钱，该基金一季度的收益率约-18.52%。

到2026年二季度，同泰慧择再度大幅调仓，前十大重仓股全部替换，新进重仓股均是科技板块相关个股。基金二季报中称，报告期内，基于景气度与估值匹配度，该基金对权益资产的内部行业配置进行了一些调整，适度增加一些受益国内外天量资本开支的AI算力产业链标的的配比，尤其是供需紧张的上游材料方向。展望下半年，AI算力基建仍是科技投资核心主线。

不过，同泰慧择收益暂时未见转正，二季度收益率为-4.75%。7月以来，AI板块加速调整，7月至今（7月1日至10月20日）该基金的收益率为-43.42%。

百亿基金经理也大幅亏损

中新经纬梳理发现，年内收益腰斩的7只基金，均在下半年出现净值加速下跌趋势。

基金经理于腾达管理的国泰金鑫、国泰成长优选，两只基金重仓股高度重合，净值走势也基本一致。今年一、二季度，这两只基金收益虽然均告负，但回撤不明显。

于腾达在基金二季报中反思了投资失误：“中东战争爆发后，当时判断全球会因能源危机进入滞涨，利率高企，从而把仓位从科技切换到新能源，显然，这个动作是错的。在中东局势缓解，能源危机解除后，我们又回到了科技板块，虽然错失比较大的涨幅，但这显然还是当下全球的主线，我们回归科技投资。”

然而，于腾达不仅错过上半年科技板块的大幅上涨，还“精准”踩中下半年科技板块的大幅回撤，国泰金鑫、国泰成长优选重仓的中际旭创、寒武纪、新易盛等个股股价均大幅下降。7月1日至10月20日，国泰金鑫、国泰成长优选的收益率分别约为-47.57%、-47.47%。

百亿基金经理闫思倩管理的鹏华制造升级，成立于2025年10月。据该基金2025年四季报：“本基金重点布局制造业、新能源、AI、脑机接口、商业航天、机器人、新技术等。”

截至2025年四季度末，鹏华制造升级仍在建仓，股票占基金资产净值的约50.03%。到2026年一季度末，该基金完成建仓，股票占基金资产净值的约91.18%。

2026年一季度，鹏华制造升级仍在“制造业、新能源、AI、脑机接口、商业航天、机器人、新技术等”布局，但收益表现不佳，一季度收益率约为-22.19%。二季度稍微回升，季度收益率约4.99%。

鹏华制造升级投资的上述行业，均是当前热门赛道，但也呈现出剧烈波动的态势。7月以来，该基金净值大幅回撤，区间收益率（7月1日至10月20日）约为-44.50%。

长城新兴产业、泰信互联网+，均重仓AI板块，7月以来的收益大幅下降。

机构：成长板块拥挤度总体有所消化

下半年以来，全球AI板块集体调整，其间虽有反弹，但力度和持续性均不大。截至10月20日，7月以来中证人工智能产业指数、科创50指数分别下跌约34.15%、39.20%。

对于四季度的市场表现，博时基金方面对中新经纬表示，A股基本面保持一定韧性、微观流动性平稳、资本市场政策环境友好，有望支撑市场行情保持相对韧性。但同时也要重点关注外部扰动因素的进展情况，包括地缘风险、美联储加息预期、美债高位风险等，或将对A股行情带来一定影响。总体看，四季度内韧外扰，A股或以稳为主、攻守兼备。

风格判断方面，博时基金建议，或可考虑攻守兼备，关注财报显现的改善线索。经过三季度市场的调整后，目前成长板块拥挤度总体有所消化，同时行业产业周期也仍处于扩张周期，四季度或仍有结构性机会，但需要注意外部扰动持续下，成长的修复行情或难顺畅。

上银基金方面对中新经纬称，指数预计震荡或有反弹，中期观察油价、内需政策、AI进展演绎会否发生质变再做选择。对于AI产业及相关制造业，筹码和估值问题有所缓解，产业仍在曲折螺旋式发展进程之中，海外链预期波动较大，需要寻找新技术、新趋势对冲beta潜在的不确定性。（作者：中新经纬）

Fintecdaily.com认为，年内收益腰斩的七只基金，多数不是没跟上科技，而是在风格切换与回补上踩了节奏。消费切科技、科技切新能源再切回，两次踏空一次站岗，净值在下半年集中被打穿。高位建仓、重仓高度重合的品种，波动被放大成腰斩，百亿经理也难幸免。主线判断对了不等于买卖时点对了，拥挤交易里晚进半步与早退半步的代价往往对称。四季度拥挤度有所消化，但修复难顺畅，外部扰动仍在。对持有人，与其追问谁更懂AI，不如看组合能否在主线波动里控制回撤与申赎匹配。风格漂移的成本，最终都写在净值曲线上。