幻方量化7月全线回撤，DeepSeek刚刚发布涨价预告

7月末幻方回撤与DeepSeek新模型上线先后刷屏，8月6日DeepSeek再发涨价预告。

私募排排网数据显示，截至2026年7月31日，梁文锋旗下幻方量化对外展示的9只产品中，8只年内收益已由正转负，仅九章幻方中证500量化多策略2号维持0.04%的微弱正收益。

月度表现更为惨烈，9只产品7月单月跌幅全部超过20%，其中九章幻方中证500量化进取1号单月净值下挫22.15%，为最大回撤。幻方量化信淮500指数专享19号7期年内跌幅达3.84%，成为年内表现最弱的产品。

幻方并非孤例。数据显示，7月量化多头平均下跌16.94%，正收益占比仅4.03%。明汯投资展示的14只产品中9只年内录得负收益，表现最差的明汯精选CTA前7月亏损10.78%；九坤投资旗下15只产品中，14只年内收益仍为正值，但九坤元嘉中证A500指数增强1号单月跌幅超11%，前期涨幅被大幅吞噬。

就在幻方业绩承压的同时，DeepSeek在海外掀起新一轮冲击。7月31日，V4- Flash-0731正式版API上线，仅重新后训练，编程与终端任务能力便大幅跃升，智能指数反超自家更贵的Pro版本，价格却仅为头部竞品的零头。

但低价冲击未平，涨价预告已至。8月6日，DeepSeek在用户后台发布提示，计划近期对全部API接口服务整体调价，预计涨幅较大，具体细则与生效时间以官方公告为准。

有行业人士分析，早期低价本质是抢占市场的补贴行为，用户规模与粘性建立之后，价格回归合理区间是商业规律的必然结果。DeepSeek在代码、推理等垂直场景的差异化优势，也已足以支撑用户为更高价格买单。

幻方一直是DeepSeek最稳定的“现金牛”，如今却遭遇近年最惨烈的回撤。

2025年幻方管理规模超700亿元，旗下产品平均收益率达56.55%。2019年投入约2亿元建成第一代“萤火一号”集群，2021年再投入约10亿元建成配备上万张高端计算卡的第二代“萤火二号”集群，这些算力后来成为DeepSeek训练大模型的基础。

对梁文锋而言，两线作战的考验才刚刚开始——幻方能否靠下一段行情修复净值，DeepSeek能否在持续烧钱中跑赢成本，答案或许藏在下一个市场拐点里。（作者：星河商业观察）

Fintecdaily.com认为， 幻方量化对外展示的9只产品中8只年内收益由正转负，7月单月跌幅均超20%。量化多头7月平均下跌16.94%，正收益占比仅4.03%。明汯、九坤等机构部分产品同步回撤。DeepSeek于7月31日上线V4-Flash API，8月6日预告全部接口服务涨价。幻方2025年管理规模超700亿元，曾为DeepSeek提供算力支持。量化策略与大模型业务并行，净值修复与成本控制形成双重压力。私募机构需关注市场结构变化下的策略适应性。