百亿明星基金经理要走？大成基金“权益三剑客”集体水逆！

、百亿明星基金经理独管基金再现集中增聘基金经理。

近日，大成旗下基金连发五则公告，韩创单独管理的大成新锐产业、大成景气精选六个月持有、大成产业趋势、大成聚优成长、大成创优鑫选5只基金，集中增聘基金经理。

至此，韩创旗下已无独管基金。此前，韩创独管基金也曾增聘基金经理。

2025年12月10日，韩创掌舵的大成核心趋势增聘陈麟瓒共同管理，三个月后，韩创因内部调整离任。

从过往经验来看，公募行业不乏基金经理所管基金集中增聘后离职的情况。业内有传闻称，韩创的下一步或将奔私。

韩创的权益投研表现整体非常优秀。据Wind数据，截至9月18日，韩创投资经理指数（公募偏股）近三年、近五年、总回报收益率分别为49.14%、22.57%、453.31%。

韩创、徐彦、刘旭被称为大成基金的“权益三剑客”，均由公司内部培养。若是韩创离任，对大成基金的权益投研而言，损失不小。

01

百亿基金经理没有独管产品，将转身离去？

韩创于2015年6月加入大成基金，先后担任研究部研究员、股票投资部基金经理、研究部董事总经理，现任股票投资部副总监兼董事总经理。

此前，他曾任招商证券研发中心研究员，研究行业涉及水泥、玻璃、管材等周期性较强的领域。

韩创在大成基金担任基金经理期间，先后共管理9只基金，其中大成消费主题、大成核心趋势分别于2020年2月3日、2026年3月12日卸任。目前，他在管基金数量为7只。

此前在2026年3月16日和7月6日，大成基金还分别增聘张家旺、张天闻担任大成国企改革、大成睿景的基金经理，与韩创共同管理。

进入9月，韩创单独管理的5只基金迎来一次集中增聘。

具体来看，大成新锐产业、大成产业趋势、大成景气精选六个月持有、大成聚优成长、大成创优鑫选等5只基金分别增聘齐炜中（股票投资部总监助理）、徐雄晖（混合资产投资部总监助理）、杜聪、戴军（研究部总监）、柏杨（总经理助理兼国际业务部总监）。

这五位基金经理的公募基金经理从业年限分别为6.63年、8.17年、5.44年、11.34年、5.38年。

增聘基金经理，采用共管模式，本意是通过引入不同投研积累的基金经理，降低基金投资组合在复杂多变的权益市场环境中的波动和回撤，有时也是基金经理离职的先兆。

从增聘的基金经理来看，他们均有各自深耕的能力圈，大成基金此举并不像是“老带新”的培养需求。

公募行业中并不缺少“先增聘，后离任”的案例。

如原广发基金基金经理傅友兴。2025年8月和11月，广发稳健增长、广发睿阳三年定开分别增聘周智硕、王瑞冬两位基金经理，与傅友兴共同管理。2026年3月13日，傅友兴因离职卸任上述两只基金。

原兴证全球基金任相栋。3月18日，兴全合泰混合增聘谢书英为基金经理，与任相栋、张传杰共同管理该产品；兴全合衡三年持有混合增聘张传杰为基金经理，与任相栋共同管理。9天后，因个人原因，任相栋离任。

面对韩创独管基金全部进入共管模式，有基民在基金吧中纷纷关注韩创下一步动态，不少亦有赎回打算。

如“看来韩总要走，不跟你们玩了？”，“看来韩创要另谋高就了”，“换经理了，大家快跑啊”，“老韩要跑路了吗？”，“这是要离任了？”等。

近年来，在监管要求、叠加复杂的市场变化，以及基金公司投研需求的背景下，行业中知名基金经理通过卸任部分在管基金、增聘新任基金经理等方式“减负”的情况比比皆是。

对于“业绩变脸”的明星基金经理，基金公司迫于各方面压力也有意缩减其管理规模，引入更多样化能力的基金经理共管。

但韩创的好像都不符合这些情形。

2021年二季度末，韩创所管基金规模首次突破百亿元，并在2022年一季度末达到295.98亿元的峰值。此后，他在管产品规模起伏不定，2026年二季度末管理规模为109.16亿元，环比减少98.6亿元，降幅达47.46%。

（Wind，“资市会”截图）

但是，大成基金旗下主动权益类基金规模从2026年一季度末的947.17亿元升至二季度末的1040.77亿元，环比增加93.6亿元。

02

重仓股粘贴复制，上半年大亏逾13亿元

韩创拥有14年证券从业年限，2019年1月，他正式走上基金经理岗位，是大成基金一手培养的基金经理，公募基金经理从业年限近8年。

经过十余年的发展，韩创形成的投研框架中看重行业景气度、公司竞争优势、合理的估值。从投资风格来看，他擅长捕捉周期赛道红利、博取超额收益。

凭借扎实的投研积累，韩创一跃成为公募行业关注度极高的明星基金经理。Wind数据显示，他管理的大成新锐产业A、大成睿景A、大成国企改革A在2021年收益率分别为88.25%、84.19%、94.76%，分别位列同类基金第一名、第五名、第三名。

大成新锐产业A（任职时间2019年1月10日）是韩创管理时间最久的基金。截至9月18日，大成新锐产业A任职回报最佳，为488.42%，年化回报为25.9%。

另有大成睿景A、大成国企改革A、大成产业趋势A等3只基金任职回报翻倍，分别为240.52%、143.23%、134.25%。

韩创管理的7只基金中，只有大成创优鑫选A任职回报不敌业绩比较基准。截至9月18日，该基金任职回报为0%，落后业绩比较基准1.2个百分点。

（Wind，“资市会”截图）

韩创所管基金也有“水逆期”。

据Wind数据统计，韩创管理的7只基金2026年上半年产品利润（各类份额合并计算，下同）合计亏损达13.89亿元。其中，大成产业趋势、大成聚优成长、大成睿景等3只基金均亏损过亿，分别为-5.91亿元、-5.15亿元、-1.11亿元。

同期，上述7只基金向大成基金贡献1.17亿元管理费，真是“基民亏损，基金公司赚钱”的真实写照。

问题在于韩创对重仓股的选择。

2026年上半年，A股市场呈现结构性行情，科技板块依旧是投资主线，有色金属、石油石化行业则表现不佳。

以韩创管理时间最久的大成新锐产业为例，自2022年三季度末至2026年二季度末，该基金前十大重仓股中有色金属个股颇受欢迎，是第一大重仓行业。

2026年二季度以来，贵金属及国际大宗商品价格遭遇调整。

截至2026年二季度末，大成新锐产业的前十大重仓股中持有山东黄金、中金黄金、北方稀土三只有色金属股，4月1日至9月18日，这三只个股跌幅分别为17.75%、8.31%、22.48%。

另外，爱旭股份、TCL科技、中信证券、新华保险是大成新锐产业2026年二季度前十大重仓股中的“新晋者”， 4月1日至9月18日，爱旭股份、新华保险分别下挫22.63%、2.22%。

韩创在管基金前十大重仓股，也存在严重的粘贴复制、重合问题。

2026年二季度末，大成景气精选六个月持有、大成聚优成长、大成产业趋势、大成创优鑫选等4只基金前十大重仓股中有8只相同，大成睿景和大成新锐产业则有9只重合。

进一步看，大成景气精选六个月持有、大成聚优成长的持股完全一致，大成产业趋势、大成创优鑫选的相同个股数量为9只。

这意味着，韩创虽然管理的基金数量多，但其实都重仓集中押注到了少量股票上。

因为粘贴复制，除了大成新锐产业外，其他基金重仓股中同样偏爱有色金属股。

4月1日至9月18日，山金黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛和资源、山东黄金（1787.HK）的股价涨跌幅分别为-12.56%、3.44%、-36.15%、-2.57%、-27.69%。

在增聘新的基金经理后，基金前十大重仓股的持仓情况会否有所改善？

03

四位百亿基金经理，各有各的难

作为公募行业“老十家”公募基金公司之一，大成基金已有52位基金经理，掌舵主动权益类基金管理规模超百亿元的基金经理有4位，分别是郭玮羚、刘旭、徐彦、韩创。

管理规模方面，截至2026年二季度末，郭玮羚在管5只基金的管理规模为299.92亿元，是管理规模最多的主动权益类基金经理。

大成科技创新A是郭玮羚所管产品中规模最大的，为249.76亿元。

凭借对于科技板块投资机会的把握，郭玮羚在2026年上半年给投资者带来可观收入。据统计，2026年上半年，郭玮羚在管基金产品利润合计为84.4亿元，其中大成科技创新的产品利润为68.32亿元。

但是，郭玮羚在管基金持仓踩雷“建滔系”股票——建滔积层板、建滔集团。截至2026年二季度末，上述两只个股出现在大成科技创新前十大重仓股中，占基金净值比例分别为8.36%、6.51%，合计公允价值为37.14亿元。

（大成科技创新2026年中报，“资市会”截图）

6月末，“建滔系”两只个股遭遇股东减持逾200亿元，同时股价皆大幅下挫。7月1日至9月18日，建滔积层板、建滔集团分别下跌52.5%、52.67%。

“权益三剑客”之一的徐彦，也是大成基金首席权益投资官，管理着8只基金，在管基金规模为135.02亿元。

徐彦还是“双十”基金经理，但其所管基金2026年上半年产品利润均亏损，共计为-4.77亿元。其中，大成竞争优势、大成睿享的产品利润亏逾1亿元。这8只基金上半年贡献了1.07亿元管理费。

此外，基金中报披露，截至2026年6月末，大成致远优势一年持有A、大成弘远回报一年持有A过去一年回报分别为3.68%、5.86%，盈利投资者数量占比皆不足30%，分别为24.24%、23.1%。

同为“权益三剑客”之一的刘旭，也是“双十”基金经理，上半年业绩同业拉垮。

刘旭证券从业年限为15年，是大成基金股票投资部总监、董事总经理，管理7只基金，在管规模为203.45亿元，较2025年末减少65.62亿元。

2026年上半年，刘旭掌舵的7只基金产品利润合计为-14.79亿元。其中，大成高鑫产品利润亏损最多，为-10.6亿元。尽管如此，大成基金从上述7只基金中获得1.64亿元管理费。

2025年7月1日起至2026年6月30日，刘旭管理的大成匠心卓越三年持有A收益率为-0.4%，盈利投资者数量占比不足一成，为6.75%。大成慧心优选一年持有A同期收益率为-3.08%，盈利投资者数量占比也只有36.98%。

也就是说，大成基金的“权益三剑客”上半年集体“扑街”，郭玮玲则因为高位接盘“建滔系”陷入舆论漩涡。（作者：资市会）

Fintecdaily.com认为，韩创独管产品集中增聘共管，历史上类似安排常接离职。管理规模从高位回落，重仓高度重合，周期与有色集中度抬升上半年回撤。明星经理能力圈清晰时，多产品同仓等于把风险集中放大，共管若不能真正分散持仓，只是换了署名。基民对增聘后离职的预期已在讨论区体现，赎回压力会先于公告出现。大成权益线几位百亿经理同期承压，公司层面更需稳定核心投研，而非被动应对人事传闻。共管应服务组合纪律与风格互补，若主要功能是过渡，对持有人与公司都是成本。奔私与否最终看合同与公告，持仓结构与业绩可持续性才是实质议题。