国华人寿连续7个季度未披露偿付能力报告，九成投诉指向退保与销售争议

2026年7月，国华人寿保险股份有限公司（以下简称“国华人寿”）的信披“真空期”仍在延续。这家曾以互联网保险“黑马”姿态闯入公众视野的寿险公司，自2024年四季度起，公司已经连续7个季度未发布偿付能力报告。控股股东天茂集团已从A股退市，公司自身则在上个月连收三张监管罚单。

7月3日，国华人寿在官网披露了29款分红险产品的现金红利实现率——这是公司长时间“静默”后少有的公开数据。该数据显示，公司产品中国华金如意两全保险（分红型）、国华盈如意两全保险（分红型）仅3.33%，而国华稳如意两全保险（分红型）等7款产品达到100%，产品间分化悬殊，合规与经营风险交织浮出水面。

信披断档超18个月，产品分红实现率高低悬殊

国华人寿本应在4月30日披露的2025年年报和2026年一季报，至今未见踪影。公司以母公司天茂集团未完成定期报告编制为由申请延期。截至7月6日，2024年四季度偿付能力报告及2024年、2025年财务报告等均未披露。

最新可查数据停留在2024年三季度末：核心偿付能力充足率84.78%，综合偿付能力充足率122.75%，均低于行业平均水平；前三季度净亏损7.05亿元。

在数据披露几乎“停摆”的背景下，国华人寿7月3日在官网公布了29款分红型产品的现金红利分配情况。细看之下，产品间分化悬殊：国华金如意两全保险（分红型）、国华盈如意两全保险（分红型）现金红利实现率仅为3.33%，国华稳如意两全保险（分红型）等7个产品则达到100%，另有国华华运家和家庭收入保障两全保险（分红型）A款实现率52.5%，国华一生关爱两全保险等15个产品实现率27.5%。

图片来源：国华人寿官网

财务造假屡罚不止，一个月内罚款近60万元

今年6月，监管机构连续对国华人寿三家分支机构开出罚单，违规行为高度集中在财务资料造假和费用管理领域。

江苏分公司因虚列培训费套取费用被江苏金融监管局罚款23万元，时任副总经理徐某岗被警告并罚款4万元；平顶山中心支公司因编制、提供虚假报表文件被平顶山金融监管分局罚款23万元，时任副总经理杨某圆被警告并罚款5万元；吕梁中心支公司则因虚列费用及“双录”管理不合规，被吕梁监管分局罚款11万元，责任人李某、赵某文各被罚款1万元和3000元。一个月内，罚款金额合计已近60万元。

近年来，国华人寿各地分支机构因同类问题频繁“上榜”。2024年至今，该公司上海、河北、山东、山西、湖北、重庆、四川等分公司均有过被罚记录，问题集中于财务造假、给与合同约定以外利益等老问题。其中，重庆分公司2025年12月因虚列业务佣金套取费用等原因被罚52万元，两名相关负责人合计被罚款12万元。

财务违规之外，消费者权益保护同样面临考验。公司披露的投诉数据显示，2025年1-11月，公司受理保险消费投诉共计5200余件。从投诉纠纷类型看，退保和销售争议纠纷占比逾90%。从投诉纠纷地区分布看，华东、华北地区居多，合计逾71%。而2024年，公司受理保险消费投诉7200余件，退保和销售争议纠纷占比同样逾90%，华东、华北地区的投诉纠纷合计逾81%。

三年退保金额超800亿元，母公司摘牌退市

追溯国华人寿的扩张史，早年曾靠银保渠道大规模销售中短存续期理财型产品迅速崛起，而随着这批产品集中进入给付窗口，退保压力随之而来。2021年至2023年，国华人寿各年度退保金分别高达303.59亿元、303.37亿元、206.01亿元，三年合计超过800亿元；退保金额占当期保险业务收入比例分别为79.61%、80.21%、51.02%，连续三年高位运行。仅“国华泰山5号年金保险”一款产品，2022年单年退保金额即达220.21亿元，退保率高达78.80%。

盈利方面同样不容乐观。公司净利润从2019年峰值22.16亿元持续下滑，2023年全年亏损11.55亿元，2024年前三季度续亏7.05亿元。

2025年12月，国华人寿宣布放弃“20国华人寿01”资本补充债券赎回选择权，该债券发行总额30亿元，放弃赎回后票面利率从5.5%跳升至6.5%。这意味着公司未来每年将多承担约3000万元的利息支出，放弃赎回往往意味着再融资成本高企或自身流动性不足以支撑新债发行，这一举动引发了外界对公司偿付能力的关注。

更大的变局来自控股股东。天茂集团持股国华人寿51%，其营业收入绝大部分依靠国华人寿贡献。2025年4月，*ST天茂因无法按期披露年报被证监会立案调查，后主动申请终止上市，于9月30日正式摘牌退市。对于一家偿付能力已处行业偏低水平、连续亏损的寿险公司而言，母公司的退市意味着最直接的外部注资渠道被切断，未来资本补充的难度显著加大。（作者：财观新闻）

Fintecdaily.com认为， 国华人寿自2024年四季度起连续7个季度未披露偿付能力报告，2025年年报与2026年一季报仍处真空期，信披延期已超18个月。7月3日披露29款分红险现金红利实现率，产品间分化显著，部分产品仅3.33%，另有7款达100%。6月江苏、平顶山、吕梁三家分支机构因虚列费用、虚假报表等被罚合计近60万元，近年多地分支同类违规频发。2025年前11月受理投诉5200余件，退保与销售争议占比逾90%。早年银保渠道中短存续期产品扩张后，2021-2023年退保金合计超800亿元，2023年全年亏损11.55亿元，2024年前三季度续亏7.05亿元。放弃30亿元资本补充债券赎回选择权致利率跳升至6.5%，控股股东天茂集团退市后外部注资渠道收窄。公司需在风险出清、信披恢复与分红兑付压力中推进转型，产品结构与渠道调整仍面临挑战。