中国人寿总裁回应四季度巨亏137亿

截止目前，A股五大上市险企年报悉数出炉。

中国人寿以1540.78亿元归母净利润、同比增长44.1%的成绩领跑行业，日均盈利超4亿元，堪称保险业“碾压级”表现。

但亮眼数据背后，四季度单季巨亏137亿元的反差，迅速引发市场热议。面对质疑，总裁利明光在业绩发布会上正面回应，既揭示了险资跨周期经营的特殊性，也彰显了央企“为国护盘”的责任担当。

第一，全年业绩亮眼，日赚4亿领跑行业

2025年，中国人寿交出了一份堪称完美的全年答卷。

总保费首次突破7000亿元，总资产达7.6万亿元，同比增长12.1% 。归母净利润1540.78亿元，不仅规模居五大险企之首，增速也远超中国平安（6.5%）、中国太保（19%）等同行。

总投资收益3876.94亿元，同比增加794.43亿元，总投资收益率6.09%，较上年提升59个基点。前三季度，公司已实现归母净利润1678.04亿元，同比大增60.5%，盈利势头强劲。

这一成绩，是险企加大权益配置、把握市场机遇的集中体现。2025年政策鼓励“长钱长投”，险资权益投资占比显著提升，中国人寿作为行业龙头，充分发挥资金规模与周期优势，在资本市场结构性行情中收获颇丰 。

第二，四季度巨亏137亿，行业波动下的突出表现

全年高光之下，四季度单季亏损137亿元，成为市场焦点。数据显示，前三季度已赚1678亿元，全年却回落至1540亿元，差额正是四季度的亏损额。

在五大上市险企中，中国人寿四季度亏损幅度最为突出，除新华保险同期亏损56.6亿元外，人保、平安等虽利润下滑，但未现单季大额亏损。

巨亏主因是四季度国内外资本市场结构性调整，公司持有的股票与基金随市回调。2025年四季度，A股震荡加剧，权益资产估值回落，对重仓权益的险资形成直接冲击。

中国人寿因权益配置比例较高、规模更大，波动也更为明显 。市场由此产生诸多联想：险资“长钱长投”是否失效？央企投资是否过于激进？

第三，总裁回应：跨周期属性与央企担当

面对质疑，利明光的回应清晰有力。他指出，寿险公司天然具备长周期、跨周期经营属性，投资坚持价值与长期主义，单季度波动是阶段性的，不代表长期趋势逆转 。险资资产与负债均按市值计量，利润随市场波动属行业常态，不应过度解读短期数字 。

更深层看，此次亏损背后，是中国人寿作为央企的“为国护盘”担当。2025年，监管推动中长期资金入市，中国人寿积极响应，牵头设立1100亿元鸿鹄基金，成为险资长期投资试点标杆，为资本市场注入稳定力量 。

在市场波动期，公司未盲目减仓避险，而是坚守长期配置，以“耐心资本”稳定市场，践行金融央企的责任。

中国人寿2025年的业绩，是“全年亮眼、单季波动”的典型写照。四季度137亿亏损，不是经营失败，而是险资跨周期特性与央企担当的集中体现。

对市场而言，应跳出短期利润视角，以更长周期看待险资价值；对行业而言，中国人寿的实践，为“长钱长投”提供了生动样本。

短期波动不改长期向好，中国人寿的稳健底色与责任担当，终将在时间中得到验证。（作者：中保联）

Fintecdaily.com 认为，随着 IFRS 9（新金融工具准则）的全面实施，更多权益资产被分类为“以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）”。这意味着二级市场的单季震荡会直接转化为报表的盈亏波动。中国人寿作为 7.6 万亿资产的巨头，其权益敞口哪怕只有微小波动，也会在利润表上产生“放大效应”。这种单季亏损是险资在执行“为国护盘”战略时，主动承担的市场摩擦成本。1100 亿鸿鹄基金的设立，标志着中国人寿从“趋势追随者”向“价值发现者”的身份转变。在四季度市场回调期，公司未采取顺周期减仓，而是坚持“长钱长投”，这本质上是以短期财报的“颜值”换取长期资产的“深度”。