天治基金出现“掉队”迹象 4只权益产品年内亏损

近期，随着权益市场回暖，权益基金平均收益率回升至10%左右，多只权益产品收益转正，部分基金还顺利收复中长期“失地”。不过，天治基金旗下仍有权益产品未能跟上市场节奏，年内与中长期表现均不理想，其中部分产品换手率居高不下。

据同花顺数据，今年以来（截至5月18日，下同），股票型基金整体平均收益率为9.51%，混合型基金平均收益率接近11%。拉长时间线看，最近三年股票型基金与混合型基金整体平均收益率分别为37.61%与34%。

天治基金今年以来的整体平均收益率（算术平均）为2.79%，近三年收益率为-1.74%。旗下9只权益产品中，天治新消费混合、天治转型升级混合等4只产品年内收益为负，跑输同期基准收益率的产品多达7只。

近三年收益率方面，天治新消费混合、天治量化核心精选混合A、天治转型升级混合、天治低碳经济混合等6只产品收益为负，其中天治新消费混合净值下跌逾52%。对比同期基准收益率，天治量化核心精选混合A、天治新消费混合、天治转型升级混合、天治中国制造2025混合等7只产品近三年收益率至少跑输10个百分点；其中天治量化核心精选混合A跑输基准60个百分点，天治新消费混合与天治转型升级混合至少跑输50个百分点。

进一步拉长时间线看，近五年收益率方面，天治新消费混合、天治转型升级混合、天治量化核心精选混合A净值跌幅均超过60%，天治中国制造2025混合等4只产品收益为负；天治中国制造2025混合跑输同期基准70个百分点，天治量化核心精选混合A、天治转型升级混合与天治新消费混合均至少跑输60个百分点，还有3只产品跑输基准10个百分点以上。

值得一提的是，天治转型升级混合、天治量化核心精选混合诞生于2019年市场阶段性高位期间，更早成立的其他权益产品也未能及时捕捉到最近一轮的牛市行情。记者还注意到，公司旗下部分权益产品出现较高的换手率。根据天天基金网信息，自2022年下半年开始，天治低碳经济混合换手率突然飙升至1000%以上，其中2023年下半年与2024年上半年的换手率超过3000%；天治趋势精选混合2023年、2024年全年的换手率均超过1000%；天治中国制造2025在2023年下半年与2025年下半年的换手率超过1000%；天治新消费混合自2023年以来的换手率均处于1000%以上。

公司管理层方面，2025年以来，天治基金董事长、总经理先后变更，其中新任总经理林洪钧深耕固收领域。至2026年一季度末，天治基金旗下共有16只产品，合计规模接近84亿元，较2025年年末规模减少1.32%；2024年与2025年公司规模同比分别下滑逾15%、逾7%。自2019年底以来，公司始终未发行新权益产品；至今年一季度末，其旗下9只权益基金合计规模不足4亿元，占公司总规模的比例不足4.7%。

天治基金投研团队方面，目前公司旗下共有5名基金经理，远低于行业平均的25.59人/家，最近三年有2名基金经理离职、新聘2人。任职回报方面，梁莉管理天治新消费混合近四年半的收益接近-68%，管理天治中国制造2025 5年又35天的回报率为-8%；李申管理天治转型升级混合4年又42天的任职回报接近-50%，天治财富增长混合5年又35天的任职回报为-21.54%。（作者：深圳商报）

Fintecdaily.com认为，天治基金权益产品年内与中长期收益均明显落后市场与基准，多只产品近三年跑输超50个百分点，部分净值跌幅超六成。多只基金换手率长期高于1000%，交易频率与业绩改善未形成正向匹配。权益规模不足4亿元，占总规模比例低于5%，2019年后未发新权益产品。投研团队仅5名基金经理，管理层变动后固收背景加强。中小公募权益板块长期弱势叠加高换手，易形成业绩与规模负反馈。后续需观察策略稳定性与团队配置，否则权益业务修复空间有限。