成立近四年净值上涨近7% 泉果旭源三年持有A三个季度规模大降近七成

泉果基金旗下明星产品泉果旭源三年持有期混合A自2022年10月18日成立以来，由知名基金经理赵诣全程执掌。作为泉果基金首只重磅公募产品，该基金凭借三年持有机制，一度成为市场焦点；然而，从成立以来的业绩表现来看并不如人意。该产品存续期间，经历市场大幅震荡，基金规模出现剧烈波动，业绩也走出一波大起大落的净值曲线。截至9月14日，该基金成立以来净值仅上涨6.77%，最近三个季度规模大降近七成。

基金经理赵诣是市场公认的成长风格投资选手，早年在农银汇理任职期间，曾在2020年包揽当年权益基金业绩前四名，以新能源赛道投资闻名。加盟泉果基金后，赵诣牵头发行泉果旭源三年持有混合，采用三年最短持有期设计，初衷是匹配长期投资理念，减少短期申赎扰动，方便基金经理布局中长期产业机会。该基金定位偏股混合型基金，聚焦能源、科技等成长赛道，可布局A股与港股标的。

从规模变化来看，泉果旭源三年持有期混合首发募集规模约99亿元，上市后受到资金追捧，规模持续攀升，泉果旭源三年持有A份额和C份额在去年三季度末合计规模近191亿元，一度占到泉果基金公募总规模八成以上，是公司核心旗舰产品。

然而，随着去年10月迎来迎来三年开放赎回期后，泉果旭源三年持有期混合份额从去年三季度末的170.98亿份显著回落至今年上半年末的45.55亿份，份额大幅回落73.3%；规模也从190.68亿元大幅降至63.68亿元，降幅高达66.7%。其中，泉果旭源三年持有A规模降幅也高达66.8%。

业绩方面，该产品成立之后，恰逢成长板块深度调整，基金净值曾出现较大回撤，成立初期业绩承压，泉果旭源三年持有A2023年净值回撤25.87%；2024年市场成长赛道持续走弱，该基金净值一度大幅回调，引发市场讨论。2024年末至2025年，随着新能源、半导体等持仓板块迎来修复行情，基金净值快速反弹，阶段性收获可观超额收益。2025年，该基金净值大涨46.28%。今年上半年，该基金一度大涨创出成立以来的新高。然而，随着7月以来AI半导体、新能源的大幅回落，该基金净值也出现大跌。截至9月14日，泉果旭源三年持有A今年以来净值下跌2.79%，成立以来累计收益率6.77%。

从该基金二季度前十大重仓股来看，赵诣的组合同时布局半导体与新能源两大主线，持仓集中度较高，前十大重仓合计占基金净值79.5%。其中，港股中芯国际位列第一大重仓，持仓占比9.78%；恩捷股份、洁美科技紧随其后，持仓占比分别为9.32%、9.16%。新能源产业链标的占据多席，包括天赐材料、宁德时代、科达利、天华新能；AI芯片标的寒武纪新晋进入前十，此外还有开勒股份、立讯精密。

基金经理赵诣在二季报中表示，判断市场的底部对我们而言是相对困难的事情，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此会以更长远的眼光来看待组合里的公司，目前组合持仓主要集中在电力设备新能源、电子、机械、军工等高端制造行业、以及港股科技和互联网企业。（作者：深圳商报）

Fintecdaily.com认为，泉果旭源三年持有到期后份额与规模腰斩，成立以来收益个位数，经历大回撤与反弹后仍难兑现长期持有溢价。前十大集中近八成，半导体与新能源双主线，高弹性也带来高波动。三年锁定期挡得住短期申赎，挡不住到期后的集中赎回与赛道切换风险。成长风格基金经理用锁定匹配产业周期，前提是产业兑现与回撤可控，否则开放日就是规模考验日。旗舰占比过高时，单品波动会直接拖累公司管理规模与声誉。长期理念要落在可解释的持仓逻辑与回撤管理上，不是靠封闭机制本身。赛道集中度不降，下一轮开放仍可能重复同样的曲线。