仅保荐1单，股价腰斩！华泰证券IPO业务掉队严重，募资规模滑铁卢

6月18日消息，2026年即将走过半场，A股新股市场催生了很多大牛股。金石随笔统计发现，A股IPO赚钱效应极强， 联讯仪器上市以来暴涨28倍， 大普微涨了13.59倍，泓仕达、长进光子 等纷纷创造了10倍股神话。此外，盛合晶微 、金戈新材 、 电科蓝天等涨幅超5倍者比比皆是。

今年以来共计67只新股上市，截至目前破发的只有两只，一只是陕西旅游 ，一只是通领科技 。这只股票破发背后，正所谓“消费狗都不理”。

其中，67只新股中37只新股涨幅已翻倍，占比超55%。一方面，IPO逆周期调节，新股上市难度很大，稀缺性溢价明显；二是目前A股上市新股，多是科技小登，容易获得资本青睐。

比如联讯仪器，全球第二家、国内唯一能量产供货1.6T光模块全套核心测试仪器的厂商；比如大普微，是国内少数能量产HBM3/HBM3E并进入下游封测供应链的本土设计厂商。

在IPO保荐、主承销券商中，国泰海通 、中信证券 、中金公司包揽前三，国泰海通、中信证券IPO募资额均超百亿，中金公司也有80的多亿，且保荐新股均超8家。

与此同时，金石随笔发现，此前的投行龙头“三中一华”， 中信建投因为紫金存储欺诈发行势微，但让金石意想不到的是，曾经的投行龙头华泰证券已经沦为二流厂商，2026年仅保荐一只新股，募资规模甚至不如国金、财通等券商。

今年以来，华泰证券保荐1只新股埃泰克 ，募资额14.99亿，上市首日涨幅翻倍，但是此后连续暴跌，目前股价只有42.52元，较高点85元已经腰斩。

也就是说，华泰联合不仅未能参与联讯仪器、大普微、盛科晶微这样的明星股，甚至连电科蓝天、 宏明电子等热门赛道也未能参与，彻底与今年的大牛行情绝缘了。

招股书显示，埃泰克是一家汽车零配件公司，主要从事车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等四大功能域 汽车电子产品的研发、生产及销售，同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。

主要客户是奇瑞、长安、长城、上汽、吉利、理想、小鹏等传统及 新能源 汽车，其中最大客户是奇瑞，收入占比高达50%以上，应收账款更是占到了公司营收的1/3以上，客户集中高、回款风险大的问题值得关注；

此外，该公司毛利率只有17.67%，业绩疲软态势明显，23年至25年收入和利润增速一直下滑，到了2026年一季度，该公司营业利润更是负增长。

金石随笔统计数据发现，华泰证券近些年投行业务遭遇滑铁卢，募资规模从22年的677亿一路腰斩至2026年的14.99亿（数据截至到每年的6月18日，约等于半年IPO数据）；与此同时，华泰证券IPO承销保荐费也缩水严重，22年14.68亿，如今不足1亿。

整年数据来看，wind显示，华泰证券无论保荐数量还是规模都是滑铁卢级别，即便在24年的IPO逆周期调节最为严格的一年，华泰仍能保荐9只新股，募资额85亿；参考今年上半年，今年的华泰IPO项目或不足2024年。

根据wind数据，华泰证券2025年收入358.1亿，同比增长6.83%，实现归母净利润163.8亿，同比增长6.72%，营收、利润增速连续放缓。

业绩下滑之下，该公司减员严重。据金石随笔统计wind数据，仅2025年，华泰证券巨幅裁员1453人，裁员比例仅10%；此外，招商证券、兴业证券也裁员超600人，中金公司、中信建投等裁员超400人。

那是否华泰国际业务做的好呢？华泰证券2025年在港股IPO市场夺得行业前三，募资额超250亿，保荐了恒瑞医药 、三花智控等明星股，但也保荐了药捷安康这只割韭菜妖股；

进入2026年，华泰在香港保荐10家，募资额96.33亿，较25年缩水严重，保荐新股喜忧参半，既保荐了兆易创新 、 天数智芯等芯片龙头，也保荐了东鹏饮料 、金浔资源等腰斩股。

整体数据来看，华泰证券2026年股权承销额246亿，位列行业第五，股权承销规模甚至不足24年一半，只有25年的1/5。因此，2026年，华泰证券投行业务大幅缩水是大概率事件。（作者：金石随笔）

Fintecdaily.com认为，华泰证券2026年上半年境内仅保荐一只新股埃泰克且其股价自高点腰斩、投行业务募资规模与承销保荐费遭遇滑铁卢式缩水的公告，与其2025年营收利润增速双双放缓、巨幅裁员1453人及裁员比例高达10%的路径高度重合，直接暴露出这家传统投行龙头在IPO逆周期调节、优质科技资产挖掘及底层法人治理上的制度残局。虽然该券商试图通过海外布局、在港股IPO市场保荐多只蓝筹股冲量来对冲境内业务缺口，但在2026年股权承销额仅为246亿元且不足上年五分之一、保荐项目埃泰克一季度营业利润陷入负增长且存在大客户集中回款风险的硬现实下，这类过度依赖传统重资产周期及汽车零配件传统赛道的头部金融机构在面对新股稀缺性溢价行情时，暴露出核心项目储备断层、投行创收能力大幅滑坡的生存残局。保荐企业毛利率低迷及应收账款占比过高、香港两地保荐项目喜忧参半且屡现破发妖股与非现场合规穿透审计失效相互交织，正使其面临股权承销规模加速回落与执业质量消保倒查的重压。境内唯一IPO项目上市后连续暴跌，说明其保荐机构在前沿科技赛道立项筛选、企业发行定价与底层跨部门内控校验机制上在非现场系统监测中已处于竞争退化的整顿红线。