规模断崖下滑，新任掌舵人韩光华能否带领国融基金破局突围？

8月8日，国融基金正式对外披露高管人事变动公告，现任总经理毛灵俊出于个人缘由辞去岗位，现阶段由督察长张圆辉临时接管总经理相关工作。与此同时，公司董事会已经敲定新任总经理人选，前兴华基金一把手韩光华获董事会拟任，待完成监管报备、任职资格审批等全套流程之后正式履职。

管理层迎来新一轮交替的背后，是国融基金近些年规模大幅缩水、长线投研业绩处于行业下游、实控主体更迭之后需要重新理顺内部战略的多重困境。有着多年公募机构操盘履历的韩光华正式上任之后，将要直面这家小型券商系公募堆积已久的多重难题。

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合规老将离场

职业经理人接棒开启新阶段

离任高管毛灵俊的从业履历深耕于基金行业合规风控赛道，职业生涯起步于申万菱信基金，先后负责过登记结算、法务合规板块工作；后续辗转西部利得基金出任监察稽核总监，也曾在基金销售机构上海基煜基金担任合规总监，风控条线从业经验十分完整扎实。

时间回溯至2024年7月，在历经七个多月的总经理代任期之后，毛灵俊正式转正执掌国融基金总经理岗位，彼时他还同时肩负督察长、北京分公司负责人多项职务，一人兼顾风控合规、总部经营、分支机构管理多条业务线。在其执掌经营的两年时间之内，国融基金整体经营压力持续放大，公募管理规模一路走低。

即将走马上任的韩光华，属于公募行业资深产品与管理层人才，职业履历兼具学界与头部大厂的双重积淀。早年他担任中央财经大学保险学院授课讲师，之后扎根华夏基金负责机构产品业务，历任诺安基金产品研发中心副总监、嘉合基金副总经理；自2020年11月起出任兴华基金第二任总经理，深耕兴华基金长达五年四个月，直至2026年2月宣布离职，今年5月其从业登记信息便已经转入国融基金，提前为履新做好铺垫。

长达近二十年的公募从业生涯之中，韩光华熟悉公募产品搭建、渠道拓展、团队搭建全链条业务，在兴华基金任职期间，该机构固收类产品撑起绝大部分管理体量，固收业务运营经验充足，而这份履历，也恰好契合当下国融基金以债基作为规模基本盘的业务现状。此番国融基金董事会向外选聘成熟职业经理人掌舵，也是寄望外来管理者打破公司当下的发展困局。

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规模从57亿跌至14亿

缩水超75%的严峻现实

国融基金属于标准的券商系公募平台，早在2017年6月便拿到证监会设立批复，当月下旬正式落地运营。经历今年6月股东增资之后，公司注册资本由原先2.2亿元上调至2.5亿元；股权架构维持原状，控股股东国融证券持股53%，上海谷若投资中心（有限合伙）手握剩余47%股权份额。

对于国融基金命运影响最为深远的事件，便是2025年8月证监会下发批复文件，批准西部证券成为国融证券主要股东，陕西投资集团正式拿下国融证券、国融基金、首创期货三家金融机构的实际控制权，国融基金自此归入省级国资陕投集团的金融版图之内。

实控人的更迭，意味着后续国融基金需要承接新控股股东的战略规划，处理好和西部证券、国融证券之间的业务协同、风险隔离、关联交易管控等监管硬性要求，管理层的经营方向也要适配新国资股东的发展诉求。

Wind公开统计的数据直观展现出国融基金近几年的规模陷落困境，机构规模巅峰出现在2024年6月末，彼时公募资产管理规模冲高至57.20亿元；时至2026年二季度末，全平台公募存量规模仅剩14.01亿元，规模缩水幅度超过75%。

在纳入统计的164家持牌公募、券商资管主体当中，国融基金排位落到第150名，处在行业尾部梯队。拆解产品结构来看，公司全部公募资产没有货币基金缓冲，混合型基金存量仅有4.33亿元，债券型基金9.68亿元，固收产品承担起超过六成的管理规模，产品结构单薄，缺少可以出圈的爆款基金、特色产品线作为增长引擎。

规模快速下滑的背后，根源离不开中长期投资业绩短板。海通证券基金业绩榜单数据显示，国融基金权益类产品长跑能力薄弱，近三年、近五年、近七年的绝对收益排名分别处于148家、140家、128家参评机构的中下游区间，其中7年期业绩排名几乎垫底；固收投资同样难言亮眼，近三年固收基金绝对收益排在143家机构的第128位，投研硬实力短板暴露无遗。

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新任总经理韩光华面前

横亘多重棘手挑战

结合国融基金当下股权环境、规模现状、投研短板、行业大环境，即将正式履职的韩光华将要面对多重棘手难题，每一项都考验着其经营管理能力。

第一，扭转规模断崖下跌颓势，优化单薄的产品矩阵。当前国融基金固收产品撑起主要体量，权益基金体量弱小，没有差异化赛道、特色策略基金打响品牌。参考韩光华过往在兴华基金深耕固收业务的经验，他可以优先打磨债基、固收+产品线稳住基本盘；同时搭建细分赛道的权益投研小组，布局小众主题、定制化机构专户产品，打开B端机构业务增量，摆脱单一的零售渠道依赖，止住份额赎回的趋势。 

第二，补齐中长期投研实力短板，重塑基金业绩口碑。公募机构的核心根基始终是投资收益，国融基金权益、固收长线收益排名长期处在行业尾部，已经严重损伤投资者以及渠道方的信心。新任总经理首要任务便是搭建稳定的投研团队，完善人才激励机制，挽留核心基金经理，同时引进成熟的投资人才，建立标准化投研流程，优先改善中长期基金收益表现，打破业绩困局。

第三，完成管理层平稳过渡，化解内部人事震荡隐患。从风控出身的毛灵俊切换至深耕产品端的职业经理人韩光华，管理层管理思路、业务重心将会迎来调整，内部风控、投研、市场多条业务线需要磨合调整。如何平稳过渡新旧管理层的经营思路，安抚原有团队，平衡风控合规与业务扩张之间的权重，同样是新任掌舵人需要处理好的内部课题。

本轮高管人事更迭，本质上是深陷发展瓶颈的国融基金寄望外部职业经理人开启转型之路。背靠省级国资平台带来资源红利的同时，规模大幅缩水、投研业绩垫底、产品线单薄、股东整合压力重重等难题依旧亟待破解。拥有多年小型公募操盘经验的韩光华能否找准机构的发展赛道，扭转规模与业绩的被动局面，也将成为后续资本市场持续关注的焦点。（作者：资本透镜）

Fintecdaily.com认为， 国融基金总经理毛灵俊辞职，督察长张圆辉代为履职，董事会拟任前兴华基金总经理韩光华。公募管理规模由2024年6月末约57亿元降至2026年二季度末约14亿元，缩水超七成，行业排名靠后。产品以债券型基金为主，混合型规模较小，无货币基金。权益与固收中长期收益排名偏弱。控股股东国融证券实控人变更为陕投集团。小型券商系公募需稳定规模与投研团队。新任管理层应优化产品结构并改善业绩表现。