工银安盛人寿：一边狂赚43.2亿，一边退保18.4亿

渠道强，内控弱，成了贴在工银安盛身上难以撕掉的标签。

2012年工商银行入主之后，工银安盛人寿一跃跻身银行系寿险第一梯队。手握宇宙行海量网点资源，叠加安盛集团的保险专业积淀，同时拥有银行系险企中稀缺的独立保险资管子公司，起点优势拉满。

但光环之下，身处矛盾博弈之中：银保渠道撑起绝大部分保费盘；基层销售合规问题反复存在；主业保费收缩，退保压力加大；风险综合评级由AAA下调至BBB，内控治理的现实挑战摆在台前。

01 净利狂飙，保费失速

根据工银安盛人寿2026年二季度偿付能力报告，2026上半年，保险业务收入324.25亿元，2025同期334.71亿元，同比下滑3.13%；净利润43.17亿元，同比增幅高达258.55%，远超2025全年的净利水平。

保费收缩、利润暴涨。反差背后，何以盈利？

亮眼利润，并不是卖保险卖出来的。

功劳大头，来自投资端行情回暖。依托自家资管子公司，工银安盛上半年综合投资收益率2.67%，权益资产浮盈大量释放。新会计准则之下，股市行情直接反映在利润表里，行情一来，利润就会被快速放大。

除此之外，2025年上半年市场行情冷淡，利润基数小，拉高了今年的同比增速。银保渠道手续费成本控制得当，也会带来一丝收益。

利润爆发集中在二季度，单季净利润32.87亿元，贡献上半年绝大部分盈利。这也印证，高利润带有很强的周期性，不稳固。若资本市场的形势发生变化，盈利会有大幅度下滑的风险。

赚得热闹，保单却在悄悄“失血”。

历年数据显示，2025年旗下三款鑫如意储蓄产品全年退保金额28.8亿元，分红险账户持续资金流出。低利率环境下，传统银保储蓄保单正遭遇客户用脚投票。2026上半年退保规模18.4亿元，储蓄保单退保惯性仍在。

业务结构高度依赖银保，银保保费占比接近九成，绝大多数新单来自工行网点。储蓄分红、年金产品是主力。收益率预期下行，直接造成：新单增长乏力，老保单持续退保。

银行系寿险赛道格局悄然改写。

中邮人寿靠下沉网点甩开一众对手，建信人寿步步紧逼，工银安盛原本稳固的第二位置，正遭到挑战。

02 合规困局

账面利润再好看，也掩盖不住基层频频爆雷的合规问题。

从2025年至2026年上半年，工银安盛总司及各省级、市级分公司共接收到来自监管层的数次罚单，主要的问题在于银保销售以及内控管理等方面。

据不完全统计，2025年10月，总公司就收到了金额高达115万元的一张罚单。所提的问题包括双录执行不力、擅自改变经营地点、医护人员代销保险、上报数据虚假等六个方面，六名相关责任人也一并被罚。同年，四川分公司因业务利益输送问题也被罚45万元。

2026上半年，同类问题依旧在基层上演。4月，临汾中支因给予投保人合同外利益，被罚6万元，机构负责人警告并罚款1.5万元；广东东莞中支因利用保险业务为其他机构牟取不正当利益的问题，被罚11万元，1名责任人受到警告并罚款3.5万元。

连续处罚呈现一个特征：违规红线反复触碰。总公司制度条文齐全，但往下传到地市机构，执行层层打折扣。返佣、利益输送、销售管控缺位，旧问题换个地区继续发生。

罚单之外，是消费者投诉。

绝大多数纠纷，都发生在工行网点银保场景，“存款变保险”是高频争议，客户到银行去办理定期存款时，会被推荐购买期缴保险，在之后才发现该产品的性质、交费期限以及退保损失。双录、回访流于形式的投诉时有发生。

客观来讲，销售误导并不是工银安盛所独有，在整个银保行业内也是备受困扰的问题。但是工商银行网点遍布全国、保单基数大，所以相应的投诉数量和舆论关注程度就会被成倍地放大。

03 写在最后

工银安盛手里，依旧握着不少别家难以复制的底牌。

合资寿险公司排名靠前；有自身的资管平台，资产端的自主性较高；不只有储蓄险，也布局御系列重疾保障产品；还在工行APP上线保险专区，尝试线上行司协同。

但它暴露出的矛盾，也是整个银行系寿险的一个缩影。

母行网点，既是流量金矿，也是风险火药库。

银行网点营销环境复杂，极易出现销售变形；分支机构遍地全国，总部的合规要求，想要穿透到每一个网点，难度极高。

在利率下降的环境下，依靠储蓄险来扩大规模的老路越来越窄了。摆在银行系保险公司面前的选择题非常现实：是继续吃母行渠道的红利，还是真正转向做保障业务？规模和合规，投资收益和主业实力，几对矛盾互相拉扯。

对工银安盛而言，43.2亿只是市场行情送来的一次性蛋糕。漂亮的投资收益不能掩盖保费压力大、退保现象频繁、基层合规问题不断重演的事实。

后续市场主要看两件事：一是银保端的销售乱象、高频退保能否得到实质收敛，推动风险综合评级修复；二是在同行追赶之下，高度依赖银保的业务模式，能不能找到第二增长曲线。（作者：燕梳师院）

Fintecdaily.com认为，工银安盛上半年保费下滑、净利大增，利润主要来自权益浮盈与低基数，并非承保改善。银保占比近九成，储蓄产品退保惯性仍在，新单与价值承压。总公司与分支连续因双录、利益输送等问题受罚，制度难穿透到网点。存款变保险类投诉随母行渠道放大，风险综合评级已下调。银行系寿险的渠道红利与合规成本同体，低利率下继续堆储蓄规模空间收窄。投资收益可平滑报表，挡不住主业失血与基层管控缺口。评级修复要看退保与销售乱象是否实质收敛，第二增长曲线取决于保障业务能否真正起来。渠道强不等于内控强，二者不同步会长期消耗牌照信用。