2万亿渤海银行，困于“仙股”

股价低迷的渤海银行，资产规模还是站上新台阶。

2026年一季度，渤海银行总资产历史性突破2万亿大关，达到2.04万亿元。

伴随着资产规模的增长，渤海银行的业绩也迎来复苏。2022年、2023年渤海银行营收、净利润曾连续两年出现负增长，历经两年修复，该行业绩逐渐好转。

2026年一季度，渤海银行实现营业收入81.3亿元，同比增长3%；净利润34.13亿元，同比增长9.79%。

然而，业绩步入上升期的渤海银行，2026年以来，其股价却一直处于每股1港元以下。那么，港股市场是否低估了渤海银行的价值呢？

股价已跌至072港元／股

据东方财富网，截至2026年6月30日收盘，渤海银行的股价为每股0.72港元。今年以来渤海银行累计跌幅为24.21%，远高于香港恒生指数10.73%的跌幅。

截图来源：东方财富网

估值方面，截至2026年6月30日，东方财富网显示，渤海银行的动态市盈率（TTM）为2.13，在38家港股上市银行中排在第一；市净率（MRQ）为0.11，在38家港股上市银行中排在第四，上述两项指标均在行业内处于高位。

截图来源：东方财富网

市盈率顾名思义是公司股票价格和每股收益的比率，该指标主要用来衡量上市公司的价值，通常情况下，市盈率越低，股票越便宜；市净率是上市公司股票价格与每股净资产的比率，市净率越低，每股内含净资产值越高，投资价值越高。

参照上述两项估值指标，虽然渤海银行的股价已经跌成“仙股”，但是目前这家银行的市盈率和市净率在港股上市银行中均处于高位，对投资者的吸引力并不大。

从ROE指标来看，2025年在12家股份行中，渤海银行的ROE一年增长了0.76个百分点，是股份中增长最多的银行。但该行2025年的ROE也只有5.2%，处于股份行中尾部位置。

在分红方面，该行的吸引力也不大。在资本充足方面，最近几年，由于该行的核心一级资本充足率一直在8%左右徘徊，长期在监管红线附近，为了补充资本，2022年至2025年渤海银行已经连续四年没有分红。

上市才6年时间

官网显示，渤海银行成立于2005年12月30日，2006年2月正式对外营业，2020年7月16日在香港联交所主板挂牌上市。该行是《中国商业银行法》2003年修订以来，唯一一家全新成立的全国性股份制商业银行，是第一家自2000年来在发起设立阶段就引进境外战略投资者的全国性股份制商业银行，是第一家总部设在天津的全国性股份制商业银行。

上市之初，渤海银行股价一直涨至5.6港元每股，之后该行股价一路跌跌不休，一直到2026年，终于长期处于“仙股”状态。截至2026年6月30日收盘，渤海银行的股价维持在0.72港元每股的价格水平。

最近几年，港股已经有多家银行退市。其中，因为股价低迷、融资功能受限等原因，锦州银行、九台农商行相继从港股退市，今年1月港股银行恒生银行也选择也私有化的方式退出港股市场。

当下，多家在港股上市的银行股价都相当低迷，除了渤海银行，哈尔滨银行、江西银行、郑州银行、中原银行、甘肃银行的股价也长期低于1港元，沦为“仙股”。

不过，财报星球了解到，根据港交所上市规则，仙股不一定就会引发退市，主要还是要看公司是否还有持续经营的能力，以及是否还在正常交易。但是，如果主板上市公司连续停牌超过18个月或者被认定为壳公司业务运作、资产不达标也会被港交所摘牌。

业绩方面，2025年渤海银行业绩最阴霾的时候已经过去，但是业绩成色仍有待提升。得益于净息差同比提升0.14个百分点至1.26%，2025年渤海银行实现利息净收入174.02亿元，同比增长12.08%。

但是，在收息收入方面，2025年渤海银行实现非利息收入85.49亿元，同比减少约14%，其中手续费及佣金净收入22.93亿元，同比下滑22.9%，主要是因为占该部分收入1/3的代理与资管业务手续费同比大降36.27%；金融投资净收益同比下滑5.16%。

资产质量方面，2025年末渤海银行不良贷款率为1.66%，较2024年末下降10个基点；拨备覆盖率162.16%‌，较2024年末提升‌6.97个百分点。

期待在董事长王锦虹、行长屈宏志的带领下，渤海银行能够早日摆脱“仙股”标签。（作者：财报星球）

Fintecdaily.com认为，渤海银行股价在港股长期低于1港元沦为仙股、今年以来累计跌幅达24.21%的下行路径，与其非利息收入同比减少约14%、手续费及佣金净收入受代理与资管业务下滑拖累大降22.9%的趋势高度重合，直接暴露出这家股份制商业银行在应对核心一级资本充足率长期在8%监管红线附近徘徊、非利息收入全面失速及底层资产运营效益非现场审计上的制度残局。虽然该机构此前依靠一季度总资产历史性突破2万亿大关、净利润同比增长9.79%的财务指标实现阶段性复苏，但在ROE仅为5.2%处于行业尾部、为补充资本导致连续四年不分红的硬现实下，这类过度依赖利息净收入拉动扩表、缺乏总行层面刚性资本优化与全面内控校验约束的持牌法人在面对穿透式审慎监管出清周期时，暴露出核心风控中后台功能性失调与系统性市场估值修复全面失速的生存残局。动态市盈率与市净率在港股上市银行中均处于高位导致投资者吸引力匮乏、不良贷款率虽有下降但整体资产质量成色仍待提升，正使其面临关于全业务线表内外资产真实性倒查与资本合规审查的重压。手续费及佣金收入大跌说明其全生命周期合规传导与跨部门内控校验机制在非现场系统监测中已处于合规存疑的整顿红线。