华福证券谢丽媛裸辞AI创业：业绩高增下研究所人才加速流失

近日，华福证券家电及可选消费行业首席分析师谢丽媛通过个人微信公众号宣布辞职，离任日期为7月20日。几天后，她在视频号“Skye盖姐”发布视频，以“百万年薪券商首席裸辞AI创业”为封面正式宣告跨界。公众号也从“人类消费研究媛”更名为“盖姐赛博生存实验室”。

这条消息在业内迅速传播，不只因为一位消费首席转投AI创业的路径颇为罕见，更因为她在评论区的一句回复——有网友留言“消费品快见底了”，谢丽媛回复：“我也觉得~消费首席都裸辞了，差不多了。”她后来对红星资本局表示，这句话“属于半调侃半真实”。

7月29日，红星资本局以投资者身份致电华福证券官方热线询问谢丽媛离职一事，工作人员回应称“已在公司内部系统检索过这个名字，现查无此人”。证券业协会系统中也已查不到谢丽媛的执业信息。

从消费研究到“赛博生存”

谢丽媛是复旦大学金融硕士、中央财经大学经济学学士，曾在国金证券、华安证券、天风证券、德邦证券等机构从事消费行业研究。2021年2月加入德邦证券担任家电行业首席分析师，2024年上半年随原德邦证券研究所所长任志强加盟华福证券，出任家电及可选消费行业首席分析师。

在职期间，她曾获2023年新浪金麒麟菁英分析师、2017年新财富入围团队成员、2017及2018年金牛奖团队成员等荣誉。2025年11月28日，华福证券研究所在第七届新浪金麒麟评选中揽获九项大奖，谢丽媛团队获家用电器菁英分析师——此时距她宣布辞职仅约八个月。

谈及创业原因，谢丽媛提到自己曾在华福证券发布的一篇名为《精神生产时代》的研报中提出：小型生产单元——即OPC（一人公司）或几人规模的小型公司——未来可能变得更加主流。“既然我在报告里面下了这样的结论，我觉得我应该首先把自己投身到我所说的趋势里面。”她的AI创业项目围绕人的决策展开，称“中长期来看还是会持续研究消费、研究人，只不过形式发生了变化”。

研究所人才加速流失

谢丽媛并非华福证券研究所近期流失的唯一核心成员。

2024年3月，原德邦证券总裁助理兼研究所所长任志强携多名行业首席加盟华福证券，研究所“二次启航”。此后近200人的团队、23个研究团队在一年多内快速搭建，覆盖总量及资产配置、消费升级、医疗健康、智能制造、前沿科技、能源&新材料六大研究中心。

但扩张之后，流失随之而来。2025年3月，原华福证券首席经济学家燕翔回归方正证券，任首席经济学家、研究所副所长。2025年下半年，华福证券研究所副所长、总量组组长兼宏观经济与非银地产首席分析师秦泰在入职仅半年后离职；副所长兼金融首席分析师张宇、公用事业首席分析师严家源等多位核心成员也相继离开，去向涵盖头部公募基金、买方机构及上市公司。

2026年7月，谢丽媛离职。据财联社此前报道，华福证券研究所“新近也将有多位首席入职”，但核心团队的频繁出走已成不争事实。

这一流失发生在研究业务高歌猛进的背景之下。Wind数据显示，华福证券2024年分仓佣金收入7691万元，同比增长60%，行业排名从第52名跃升至第34名；2025年上半年佣金分仓收入8683万元，同比暴涨311%，在前25名佣金分仓券商中唯一实现正增长，排名升至第22名；2025年全年分仓佣金收入约2.2亿元，同比增长186%，排名升至第21位，估算佣金率0.43‰，高于行业均值0.36‰。

然而，行业大环境并不乐观。2025年证券行业平均分仓佣金率从0.56‰降至0.36‰，降幅约36%；行业分仓佣金总规模107.9亿元，与上年基本持平，结束了连续三年下滑但仍未恢复增长。卖方研究行业整体处于收缩通道，头部效应加剧，尾部券商面临淘汰出局风险。

值得注意的是，蒋松荣升任总裁前分管研究业务，正是其在2022年接手后推动研究所卖方业务排名提升至行业20名左右。蒋松荣升任总裁后，研究业务的分管归属尚未公开披露。

业绩连续高增，将帅平稳交接

谢丽媛和研究所的动荡，与华福证券整体业绩的高增长形成鲜明对比。

华福证券2025年年报显示，公司营业收入41.90亿元，同比增长26.17%；归母净利润9.76亿元，同比增长41.45%。这是继2024年营收增长49.50%、净利润增长58.16%之后，连续第二年高速增长。2025年上半年，公司营收20.37亿元（+61.67%），归母净利润6.7亿元（+146.32%），增速更为迅猛。

分业务看，财富管理为核心增长极，收入24.78亿元（+47.94%），占总营收近六成，毛利率50.47%；自营业务收入7.15亿元，毛利率93.14%，起到压舱石作用；投行业务收入1.04亿元（+8.33%）；资管业务收入7.12亿元（-11.22%），受业绩报酬下滑影响承压。报告期末，公司总资产1114.67亿元（+21.8%），净资产195.94亿元（+3.38%），均创历史新高。

与管理层更迭同步，华福证券在资本运作上也动作密集。2024年底，公司完成47.57亿元增资扩股，为当年证券行业最大融资案例，注册资本从33亿元增至44.91亿元，17家股东参与，新增紫金矿业资本、上海浦东创投、东方创业等13家投资人。2025年12月17日，公司完成股份制改造，华福证券股份有限公司正式成立。12月31日，福建省委宣布董事长黄德良调任福建省金融投资有限责任公司党委委员（拟任副总），副总裁蒋松荣任党委副书记。2026年1月6日，蒋松荣正式出任总裁。

黄德良2014年起任职华福证券总裁，2025年7月升任党委书记、董事长兼总裁，执掌华福证券11年。蒋松荣1979年出生，博士，23年金融从业经历，2015年8月由兴业期货调至华福证券，先后分管投行、自营、资管、研究、境外等多个板块。此次内部晋升，公司称“经营管理的稳定性与连续性”不受影响。

此前的2025年6月，原华福证券党委书记、董事长苏军良转任兴业证券党委书记、董事长，一度引发两家券商合并猜测。双方随后均澄清不存在应披露重大事项。华福证券与兴业证券实控人均为福建省财政厅，但整合需协调复杂利益，短期内缺乏实质性进展。

背离

一边是连续两年净利润高增、47.57亿增资落地、股改完成、将帅平稳交接；一边是研究所核心成员从首席经济学家到行业首席相继出走，最新一位选择彻底离开金融行业。

谢丽媛在回应红星资本局时说：“过去两三年，由于过度内卷，大部分券商分析师们无法沉下心来真正做研究。看似很忙，反而做了很多无意义的同质化工作。”

华福证券2025年年报提出五年规划：坚持“深耕福建，辐射三大经济圈”，围绕重点区域、重点客户、重点业务构筑差异化竞争优势，致力于成为“扎根福建的基石券商、服务全国的特色化综合券商”。研究业务在年报中被列为“四点一面”战略的重要一环。（本文为fintecdaily独家深度稿件，不构成任何投资建议。首发于 fintecdaily 官网。获取更多即时金融科技深度资讯，请访问 fintecdaily.com。）