华安基金三只基金重仓踩雷，濮耐股份涉嫌走私被起诉，多高管被抓

4月25日，耐火材料龙头濮耐股份（002225.SZ）一则公告，将一桩持续近两年的走私案公之于众。公司及4名高管被辽宁省营口市人民检察院以涉嫌走私国家禁止进出口的货物、物品罪提起公诉，涉案金额近600万元。

而潜伏在濮耐股份前十大流通股东中的华安基金旗下三只产品，也被推上了风口浪尖。

01管制红线之下，“伪报品名”的走私迷局

此次被诉核心，是濮耐股份在天然鳞片石墨出口管制政策落地后，涉嫌通过伪报品名的方式，将管制石墨违规出口至海外子公司。

根据公告披露，2023年10月20日，商务部与海关总署联合发布公告，自当年12月1日起，天然鳞片石墨被列入两用物项和技术出口管制范围，未经许可不得出口。

然而，就在政策实施前的2023年11月，濮耐股份钢铁事业部副总经理兼海外营销部部长祁长生等三名高管，便接受合作方万华物流的建议，将一批天然鳞片石墨以“其他粉末状天然石墨”的税则号列申报出口——该税号在管制前后均无需出口许可证，以此规避监管。

此后，相关人员持续纵容万华物流沿用错误税号申报，2024年4月至2025年3月间，共计1243.55吨天然鳞片石墨被出口至濮耐美国等海外全资子公司，其中890.80吨通过万华物流申报，涉案金额达598.47万。

鲅鱼圈海关缉私分局侦查终结后，认定濮耐股份、万华物流及四名被告人涉嫌走私国家禁止进出口的货物、物品罪，四名高管已于2025年5月至9月被执行逮捕。

濮耐股份称判决结果存在不确定性，“本次诉讼事项不会对公司日常生产经营活动产生重大影响，目前公司生产经营正常，团队稳定”。

02华安基金三只基金重仓，背后风险隐忧

在濮耐股份的前十大流通股东名单中，华安基金的身影格外醒目：华安文体健康主题、华安品质甄选、华安产业精选三只主动管理型基金，合计持股约3850万股，占流通股比例约4.06%，是机构投资者中的最大持仓方。

此外，中央汇金、北向资金（香港中央结算有限公司）也位列前十大流通股东，显示出机构对该股的关注。

华安基金三只基金重仓押注的逻辑，究竟是看好耐火材料行业的复苏，还是赌公司海外业务的增长？如今海外业务曝出走私丑闻，这场突如其来的黑天鹅，无疑将给基金净值带来冲击。

从股价表现来看，截至周五收盘，公司股价报5.35元/股，总市值62.02亿元，流通市值50.75亿元。

对于这起持续近两年的走私案，华安基金是否提前知晓案件进展？是否对持仓标的的合规风险进行过全面排查？涉案高管早在2025年便已被捕，而公司直至2026年4月才披露收到起诉书，信息披露的滞后性，是否让机构投资者陷入被动？（作者：金视猎手）

Fintecdaily.com认为，濮耐股份及其高管因走私罪被公诉，表面看是跨国经营中的“申报疏忽”，实则是企业对两用物项出口管制红线的漠视。在石墨管制政策落地后，通过伪报税号将物项运往海外子公司的行为，已触及国家安全出口管制的底层逻辑。这种合规漏洞导致的“黑天鹅”事件，不仅面临近600万元涉案金额的判罚，更可能因出口权限受限直接冲击其全球供应链的稳定性。华安基金旗下三只产品合计持股超4%，作为最大机构持仓方，其尽调过程显然未能捕捉到涉案高管早在2025年已被逮捕的关键合规信息。公司披露起诉书的时间点与高管被捕存在近一年的时滞，这种信息不对称让重仓机构陷入风控被动。在耐火材料行业存量博弈的背景下，海外业务的合规溢价正在取代单纯的规模叙事。若机构投资者无法在ESG评价中对“贸易合规”建立前瞻性的排查机制，类似的制度性亏损将成为主动管理型基金难以回避的长期隐患。