董方获批担任招银理财董事、总裁，结束总裁长达一年的空缺

国家金融监督管理总局深圳监管局近日核准了董方招银理财董事、总裁的任职资格。这一任命填补了自前任总裁吴涧兵升任董事长后，招银理财总裁一职长达一年的空缺。

作为管理规模一度突破3万亿元、稳居理财子行业首位的机构，招银理财在此时完成高管更替，正处于其管理规模被兴银理财等竞对反超、市场份额持续波动的防御期。

从财务数据看，招银理财正面临规模与盈利增速双回落的压力。根据招商银行财报，招银理财2024年上半年实现净利润11.47亿元，较去年同期的14.05亿元下滑约18.3%。更为关键的指标是管理规模的变化，截至2024年6月末，招银理财管理的理财产品余额为2.45万亿元，虽然较年初有所回升，但对比2022年巅峰时期的3.14万亿元，缩水幅度近22%。这种规模收缩直接导致了手续费及佣金收入的贡献度减弱，反映出在存款利率下行、非标资产压降以及破净潮余震的共同作用下，理财子公司的“躺赚”模式已经终结。

董方此前长期在招商银行系统内负责资产管理与风险控制业务，此次从招行总行资管部副总经理职位上转正，其核心指令在于重塑招银理财的固收底仓与风险定价体系。招银理财过去的高增速高度依赖母行渠道的强推力，但在理财公司与母行风险隔离机制不断强化的监管背景下，过往通过表外通道消纳非标资产、平滑产品净值的操作空间已基本封死。董方上任后必须处理的因果关系是：在低风险偏好客户占据主流的背景下，如何通过提升权益类资产配置或衍生品工具的使用，来覆盖理财产品日益高企的获客成本，同时确保在净值波动加大时不触发大规模赎回的负反馈循环。

二级市场对此次高管变动反应平淡。招商银行股价在任命披露后并未出现明显异动，反映出市场更关注理财子公司整体在母行财富管理价值链中的盈利贡献边际递减问题。由于理财产品平均收益率持续向3%以下区间靠拢，管理费率的压降已成确定趋势，董方的任务是在管理费率下行与人力运营成本刚性的矛盾中，维持住招银理财对母行的利润贡献占比。