医药基金竟交由机械硕士管理！新华基金多重塌房：17个月ETF清盘、被西王系起诉

作为西南地区首家公募基金公司，成立于2004年的新华基金，如今正经历成立21年来最艰难的时刻。一边是成立仅17个月、收益表现尚可的ETF因规模缩水黯然清算，一边是被山东西王系企业以“债务加入纠纷”诉至法庭，诉讼阴影持续笼罩。

内部层面，高管人事动荡如走马灯、定期报告频繁更正、医药主题基金交由机械工程背景基金经理管理，人才错配与管理漏洞凸显；外部来看，管理规模长期徘徊不前、权益类产品严重“偏科”、区域业务战略收缩，多重压力叠加之下，这家老牌公募的发展之路愈发坎坷。

尽管公司试图通过股权变更、增资扩股、品牌升级等方式自救，但根深蒂固的多重困局，仍让其突围之路布满荆棘。

01
基金仓促清盘叠加诉讼临门

新华基金的困局，最先由一只ETF的清盘事件浮出水面。2月6日，新华基金发布公告称，旗下新华中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金（下称“新华中证红利低波动ETF”）触发清算条款，自2026年2月13日起正式进入清算程序，停止办理申购、赎回等全部业务。

这只成立于2024年9月2日的产品，存续时间仅17个月，便因规模持续萎缩无奈离场，成为新华基金近期困境的一个真实缩影。

公告显示，该基金触发清算的核心原因，是截至2026年2月5日日终，已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，触及《基金合同》中约定的基金合同终止条款，无需召开基金份额持有人大会即可启动清算。

令人唏嘘的是，这只基金的业绩并非乏善可陈，执掌该基金的是新华基金指数与量化投资部总监邓岳，其拥有17年证券从业经验，具备丰富的被动指数基金管理经验，截至2026年2月6日，该基金累计净值达1.2107，任期回报21.07%，超过业绩比较基准8个百分点。

收益尚可却难逃清盘命运，核心症结在于规模持续低迷。该基金呈现“成立即萎缩”的尴尬态势：成立时规模为1.95亿元，4个月后便缩水至1.13亿元，降幅达42.05%；2025年末，资产净值进一步降至1926.69万元；截至2026年2月6日，最新规模仅1420.91万元，较2025年末再降26.25%。规模的持续缩水，最终成为压垮这只基金的“最后一根稻草”，也折射出新华基金在产品渠道推广、品牌影响力上的严重短板。

基金清盘的阴霾尚未散去，诉讼纠纷的惊雷再度袭来。天眼查数据显示，2026年2月3日，山东西王糖业有限公司、西王淀粉有限公司以“债务加入纠纷”为由，将新华基金诉至上海市第二中级人民法院，案件如期开庭。

尽管此次诉讼的具体细节尚未完全公开，但结合原告背景与新华基金的业务结构来看，纠纷大概率与公司核心的固收业务相关——西王集团近年债务压力突出，而新华基金的固收业务虽曾是优势领域，却多涉及机构定制产品，底层资产包含信用债、城投债等高风险品种，隐含违约隐患。

02
人事动荡、管理漏洞、人才错配

外部危机频发的背后，是新华基金内部的全面失序。首当其冲的是高管人事的高频动荡，近一年多来，公司高管变动如走马灯，严重影响决策的连续性与稳定性。

2025年1月，总经理杨金亮离职，胡三明接任；2025年12月，原董事长于春玲因个人原因离任，恒泰证券原党委副书记、总裁银国宏接棒董事长；同月，分管市场的副总经理王之光离任，任期仅一年有余；此外，副总经理蒋茜、崔凤廷等也在短期内相继离去，任期最短不足10个月。

高管的“空降-闪离”，与公司近年的股权变动密切相关。2024年12月，证监会核准北京华融综合投资有限公司受让新华基金约30.31%股份，成为重要股东；同日，公司宣布“换帅”；2024年12月底，新华基金完成增资扩股，恒泰证券与北京华融合计现金注资约8亿元，注册资本从2.18亿元跃升至6.28亿元，增资后恒泰证券持股52.99%，北京华融持股43.18%，其余股东持股被边缘化。国资入主本应带来稳定性，但高管频繁变动，不禁让人质疑股东间的协调效率与公司战略的连贯性。

高管动荡的同时，公司内部管理漏洞也频频暴露，最典型的便是定期报告频繁更正。2026年1月22日，新华基金对旗下新华中证环保产业指数证券投资基金的2025年第四季度报告发布更正公告，原因是行业分类的股票投资组合章节出现计算错误，将本应为94.27%的合计值误记为93.91%。

而这并非个例，2025年8月28日，公司曾对旗下新华安享多裕定期开放灵活配置混合型基金的2025年中期报告进行更正。短短5个月内两次出现定期报告失误，凸显出新华基金内部质量控制流程的缺失，也让市场对其投研管理的专业性产生质疑。

更令人匪夷所思的是人才错配问题。一只医药主题基金，竟交由机械工程硕士背景、无任何医药行业投研经验的基金经理管理。2026年1月20日，新华基金旗下新华医疗创新基金发布提前结束募集公告，该基金为发起式产品，拟任基金经理俞佳莹的背景引发市场广泛争议。

公开资料显示，俞佳莹为清华大学机械工程专业硕士，职业生涯中曾任职于华融证券、西部证券、东方基金，2024年1月加入新华基金，其学术背景与职业轨迹中，无任何与医药行业相关的痕迹。

从俞佳莹目前管理的4只产品来看，均与医药无关，且规模普遍偏小，合计不足1.5亿元，其管理产品的核心配置领域为制造业，医药生物行业未进入前六大配置。反观新华基金内部，并非没有具备医药投研经验的基金经理。基金经理赖庆鑫执掌的新华战略新兴产业灵活配置混合基金，重仓股几乎全部为医药标的，但其任职两年多来业绩不尽如人意。

舍近求远让跨领域基金经理管理专业度极高的医药主题基金，不仅难以发挥主动管理优势，更可能因行业理解不足引发投资风险，也折射出新华基金权益类人才储备的严重短板。

投研人才的“失血”进一步加剧了内部困境。Wind数据显示，仅2024年一年，新华基金就有7位基金经理离任，其中包括任职超过8年的老将与短期任职的新人，而同期新增基金经理仅3人，投研梯队呈现明显“净流出”状态。人才的流失与错配，直接制约了公司权益类产品的发展，形成“规模小→难以吸引顶尖人才→产品表现不佳→规模进一步缩水”的恶性循环。

03
规模失衡、区域收缩、排名骤降

内部乱象丛生的同时，新华基金的外部发展压力也持续加大，最突出的问题是管理规模长期徘徊不前且结构严重失衡。作为一家成立21年的老牌公募，新华基金的管理规模始终在500亿元左右震荡，即便2021年年中一度冲高至868.37亿元，创下阶段性高点，但此后未能实现突破，行业排名持续下滑至第85位。

截至目前，公司公募管理规模约542亿元，其中非货规模376.69亿元，固收类基金占比高达81.9%，而权益类基金规模仅68亿元，占比仅12.6%，远低于行业平均水平，“偏科”现象极为严重。

更值得警惕的是，公司固收规模的高占比，高度依赖少数机构定制产品——两只定开债基合计规模超过140亿元，机构投资者持有比例均为100%。这种规模结构看似稳定，实则脆弱，对品牌影响力、投研能力与长期盈利能力的支撑有限，一旦机构客户赎回，将直接导致规模大幅缩水，而此次被西王系起诉，也让这种潜在风险进一步凸显。

权益类产品的薄弱，让新华基金在行业马太效应加剧的背景下逐渐被边缘化。近年来，公募基金行业头部效应愈发明显，优质资源与投资者资金持续向头部平台集中，中小公募生存空间不断压缩。

新华基金权益类产品规模偏小、业绩表现平平，难以吸引投资者关注，而权益类业务的滞后，也让公司错失了医药等热门赛道的发展机遇，进一步拉大与头部公募的差距。

区域业务的战略收缩，也反映出公司发展的困境。2025年8月，新华基金发布公告，正式注销浙江分公司，此举被业内解读为“降本增效”的无奈之举。在行业竞争日益激烈的背景下，基金公司通过调整分支机构布局优化成本结构本属正常，但对新华基金而言，区域业务的收缩，进一步削弱了其市场渗透能力，也凸显出公司在区域布局与渠道拓展上的乏力。

除此之外，公司还面临着历史遗留的合规风险。天眼查信息显示，2025年初，新华基金新增两则恢复执行信息，被执行金额合计超过2亿元，相关纠纷均指向早年专户产品的历史遗留问题。

过去数年，公司多次因专户业务相关纠纷被列为被执行人，累计金额一度超过十亿元，这类纠纷不仅带来财务损失，更严重侵蚀投资者信任。此外，公司还曾因旗下资管产品减持过程中未按规定履行权益变动披露义务，被上交所出具监管警示，反映出其内控体系的脆弱性。

04
自救挣扎能否破局仍存悬念

面对内外部的多重危机，新华基金也在试图通过一系列动作自救。股权与资本金层面，公司通过引入恒泰证券、北京华融等股东，完成增资扩股，注册资本大幅提升，试图通过强化股东背书、补充资本金增强抗风险能力。

品牌层面，公司正式启用全新品牌视觉体系，在新版LOGO中引入实控方北京金融街投资集团的标识，试图重塑市场认知；业务层面，公司布局医药主题基金，试图切入热门赛道，拓展权益类产品线。

但这些自救动作，能否真正破解新华基金的困局，仍存巨大悬念。股权变更与增资扩股虽能补充资金，但未能从根本上解决高管动荡、人才短缺、管理漏洞等核心问题；品牌升级需要长期的业绩与合规表现支撑，短期内难以改变市场对其的负面印象；而医药主题基金的人才错配，不仅难以实现突围，反而可能因产品表现不佳进一步损害品牌信誉。

业内人士表示，当前公募基金行业已迈入高质量发展阶段，竞争的核心已从“规模比拼”转向“投研实力、合规管理、人才储备”的综合较量。对新华基金而言，股权与资本只是自救的起点，真正想要摆脱困局，必须正视自身短板：

一方面，需稳定高管与投研团队，完善内部质量控制体系，弥补管理漏洞，强化风控能力，杜绝人才错配等不合理安排；另一方面，需加大权益类人才的引进与培养力度，优化产品结构，提升权益类产品的核心竞争力，打破固收依赖的格局；同时，需妥善处理诉讼纠纷与历史遗留问题，修复投资者信任。

Fintecdaily.com认为，新华基金作为西南首家公募，21年风雨后陷多重困局，ETF仓促清盘与西王系诉讼如双重警钟，凸显产品推广乏力与固收风险暴露。内部高管“走马灯”式动荡、报告频更正、医药基金人才错配，折射治理失序与投研短板；外部规模徘徊500亿、非货376亿中权益仅12.6%，固收依赖机构定制易受赎回冲击，权益“偏科”致马太效应下边缘化。区域收缩、历史合规遗留更添雪霜。