融通基金权益总监万民远二季度亏3.18亿，对持有人体感痛苦感同身受

7月20日，融通基金披露了公司权益投决会成员、权益投资总监、明星基金经理万民远在管6只产品的二季报。

该6只产品分别是融通价值成长混合（015553.OF）、融通鑫新成长混合（011403.OF）、融通中国风1号灵活配置混合A/B（001852.OF）、融通健康产业灵活配置混合A/B（000727.OF）、融通增和债券（026214.OF）及融通远见价值一年持有期混合（018377.OF）。

数据显示，该6只产品当季利润合计-3.18亿元，季末规模合计35.70亿元，申购赎回净额合计5039.72万份，环比增长2.35%左右。

具体到单只产品，融通健康产业灵活配置混合当季利润为-2.36亿元，收益率为-14.86%，相对业绩比较基准的超额收益为-8.44个百分点。

融通中国风1号灵活配置混合当季利润为-2235.95万元，收益率-2.64%，超额收益-8.87个百分点。

融通价值成长混合当季利润为-2729.30万元，收益率-13.16%，超额收益-19.47个百分点。

融通鑫新成长混合当季利润为-3444.82万元，收益率-9.97%，超额收益-15.24个百分点。

融通增和债券当季利润为-1839.37万元，收益率-2.88%，超额收益-4.14个百分点。

唯一的正收益产品为融通远见价值一年持有期混合，当季利润为2013.22万元，收益率高达42.5%，超额收益37.25个百分点。

万民远在融通鑫新成长二季报中表示，二季度A股市场整体震荡走强，但结构分化异常严重，市场风格极致。在人工智能领域技术和商业化不断进展下，全球股市迎来科技行业领涨，A股市场中AI产业链相关资产持续强势上涨，并向上下游扩散。与之相对，以消费、医药为代表的内需资产则持续“失血”。

这一判断与其一季度时“坚持内需+科技为主线投资方向”的展望相符，但市场的极端演绎显然超出了预期。

他直言“本基金二季度在牛市中下跌，家人及朋友等持有人体感痛苦，作为基金经理本人我也感同身受”，但依然选择坚持逆向投资策略，高仓位持有估值性价比高的消费、医药等行业优质标的，同时配置了生猪养殖等周期底部行业。

融通中国风1号灵活配置混合则在策略上有所不同，除了核心持有医药、养殖等标的，还运用一定仓位在被动元器件、柴发、网络设备等AI相关行业做轮动交易，并基于中东局势变化减持了能源、化工相关标的。

从重仓股看，逆向布局的风格贯穿多只产品。

融通价值成长混合的十大重仓股为固生堂、康方生物、普瑞眼科、立讯精密、辉煌科技、剑桥科技、方盛制药、爱博医疗、毛戈平、天康生物。与上季度相比，新进重仓股为立讯精密、剑桥科技、毛戈平、天康生物；退出重仓股为天立国际控股、开立医疗、石药集团、牧原股份。

融通鑫新成长混合的十大重仓股为固生堂、康方生物、普瑞眼科、方盛制药、爱博医疗、辉煌科技、剑桥科技、毛戈平、马钢股份、锅圈。与上季度相比，新进重仓股为毛戈平、锅圈；退出重仓股为天立国际控股、开立医疗。

融通中国风1号灵活配置混合的十大重仓股为方盛制药、普瑞眼科、辉煌科技、牧原股份、一心堂、天康生物、马钢股份、电连技术、爱博医疗、亚辉龙。与上季度相比，新进重仓股为天康生物、电连技术、亚辉龙；退出重仓股为开立医疗、剑桥科技、三棵树。

融通健康产业灵活配置混合的十大重仓股为阳光诺和、方盛制药、爱博医疗、药明康德、一心堂、开立医疗、普瑞眼科、佰仁医疗、健之佳、三友医疗。前十大重仓股名单未出现新进或退出。

融通增和债券的十大重仓股为普瑞眼科、天康生物、普蕊斯、方盛制药、迈得医疗、毛戈平、开润股份、锅圈、名臣健康、民爆光电。

与万民远管理的其他产品截然不同，融通远见价值一年持有期混合的持仓结构全面转向AI科技产业链。其十大重仓股为中际旭创、源杰科技、东山精密、三环集团、建滔集团、亨通光电、中钨高新、建滔积层板、金安国纪、帝尔激光。与上季度相比，前十大重仓股全部为新进，退出的重仓股为固生堂、康方生物、普瑞眼科、天立国际控股、辉煌科技、剑桥科技、马钢股份、方盛制药、开立医疗、牧原股份。

基金经理在季报中解释，这是由于从不同久期视角出发，对组合进行了调整，增配了当期景气度较好的AI硬件产业链，以期分享产业景气上行红利。

展望下半年，万民远认为以AI为代表的科技资产波动明显加大，尤其是商业模式有待验证、短期业绩兑现度较低、拥挤度较高的科技资产可能迎来调整。而传统价值资产正逐步显现企稳迹象，市场风格有望走向均衡，估值处于底部且成长性较好的传统资产有望迎来估值修复。后续投资将延续“价值为锚、成长为矛”的配置框架，在内需修复与科技成长双主线中寻找风险收益比合理的标的。

Fintecdaily.com认为， 万民远管理6只产品二季度合计亏损3.18亿元，季末规模35.70亿元。融通健康产业灵活配置混合收益率-14.86%，融通价值成长混合-13.16%，融通鑫新成长混合-9.97%，融通中国风1号灵活配置混合-2.64%，融通增和债券-2.88%，仅融通远见价值一年持有期混合收益率42.5%。万民远坚持逆向投资，高仓位布局消费、医药与生猪养殖，融通远见价值则转向AI科技产业链。A股市场二季度结构分化加剧，AI产业链强势，内需资产承压。万民远认为下半年科技资产波动加大，传统价值资产估值修复机会显现，延续价值为锚、成长为矛的配置框架。基金经理需平衡风格切换与持仓集中风险，关注市场风格均衡下的估值修复机会。