奇富科技25年利润下滑，为何选择25年最后一天转让74.29亿不良资产包

多媒体报道，奇富科技预计，2025年第四季度净利润为9.2亿元至11.2亿元（非 GAAP净利润10–12亿元），同比下降39%至49%。根据上市公司公告奇富科技前三季度利润为49.7亿，推测2025年利润为58.9亿-60.9亿元。这一数字低于2024年的62.64亿。搞笑的是某权威媒体的报道是这样：居然说出因为资产处置拖累了当期利润，造成四季度亏损4.2亿元（事实上，四季度依然盈利）。

我们来分析奇富科技转让不良资产的原因：12月31日，奇富科技旗下两家持牌主体——福州奇富融资担保有限公司与福州奇富网络小额贷款有限公司 （ 六类机构转让不良资产属于监管空白，可参照 金融机构个贷不良转让政策沿袭）与华兴资本控股全资子公司签署协议。以3.08亿元的对价转让合计74.29亿元的个人消费不良资产包，整体折价率为4.15%。创下奇富科技单笔不良资产处置之最。资产构成

• 担保端：66.77亿元，平均逾期854天（≈2.3年）
• 小贷端：7.52亿元，平均逾期439天（≈1.2年）
• 全部为无抵押个人消费贷，属长账龄、低回收的“僵尸资产”

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优化当期资产负债表改善盈利指标，是奇富选择在12月31日加速不良资产转让的重要原因 。 风险 资产长期占用金融科技公司资源，不仅导致风险资产规模增加 ，还需要计提大量拨备，直接侵蚀利润。通过转让不良资产， 奇富科技可以实现多方面的盈利改善。减少拨备计提 ， 不良资产需要奇富科技持续计提减值损失，对当期利润形成拖累。转让不良资产后，相应的拨备计提压力减轻，直接改善盈利指标。实现处置收益， 尽管不良资产通常需要打折转让，但资产的转让价格仍可能高于账面价值。 我们来看近年奇富科技提取了多少拨备：

• 2022年，或有负债准备43.6亿，应收贷款准备15.8亿。
• 2023年，或有负债准备30.5亿，应收贷款准备21.5亿。
• 2024年，或有负债准备4.7亿，应收贷款准备27.7亿。
• 2025年Q3，或有负债准备13.3亿，应收贷款准备24.3亿。

简单相加，仅仅两家科目奇富科技提取拨备181.4亿元。说明奇富是预留了足够的拨备。若处置的74.29亿不良资产提足拨备，处置产生的3.08亿，能够直接增厚当期利润，美化财务报表 。其实从侧面也反应了奇富科技三季度和四季度的经营压力。年度财务报告的表现直接影响市场信心和估值水平，因此更有动力在四季度通过资产处置美化财务报表。

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释放流动性，为26年业绩储备从奇富科技 2025年前三季度财报显示， 风控指标全线恶化

• 90 天 + 逾期率：2.09%，同比 + 7BP
• 首日逾期率（D1）：5.5%，近 5 年新高
• 30 天回收率：85.7%，同比 - 2.4pct（从 88.1% 下滑）
• 营收：52.06 亿元，同比 + 19.1%
• 净利润：14.33 亿元，同比-20.3%

奇富担保和奇富小贷受严格监管指标约束，处置不良带来杠杆率、贷款余额上限释放 ，出清不良可释放额度，支持新增放贷和担保。更有利于监管评级指标优化，美化牌照监管报表，避免处罚或业务限制。同时，逾期超1 年的资产，内部催收成本高、回收率极低，继续持有催收边际效益为负。一次性出清历史包袱，2026 年拨备压力大幅减轻，有望实现业绩修复与估值重塑。（来源：今融小圈圈）

Fintecdaily.com认为，奇富科技（QFIN，现Qfin Holdings）此举是典型的“报表优化手术”——短期提振估值，长期暴露资产质量隐忧。短期来看年末大额处置直接释放拨备（公司2019-2025累计或有负债+应收贷款准备超180亿元，已充分覆盖），虽媒体报道Q4因会计处理录得4.2亿元亏损，但公司11月Q3指引已明确全年净利润58.8-60.8亿元（同比持平略降），非GAAP仍稳。长期来看，此举本质是“割肉止血”——Q3 90+逾期率升至2.09%、D1逾期率5.5%（近五年新高）、30天回收率降至85.7%，反映消费端宏观疲软与风控边际恶化。华兴资本“并购之王”以0.4折抄底“僵尸资产”，说明回收前景暗淡，若2026年新发贷款vintage再度恶化，将陷入反复清理循环。境外投资者额外面临三重放大镜：VIE结构固有不确定性、人民币汇率波动、SEC对年终“美化”报表的潜在关注（远高于美国同业透明度）。与US fintech相比，中国监管对持牌担保/小贷的空白地带虽允许操作，但也意味着缺乏标准化披露，一旦宏观或政策再紧，估值折价易扩大。