28 Mar 2026 12 min read 资本市场

解构Q1基金发行：为什么传统巨头华夏排名下滑，而景顺、中欧挺进前五？

今年以来，公募基金发行总规模定格在3110.94亿元。头把交椅由广发基金摘得，发行规模高达267.81亿元，成为唯一一家超过250亿的公司。易方达基金以196.73亿元紧随其后。

今年以来的基金发行市场，用一个词来形容就是“分化”。当一些公司为爆款产品举杯相庆时，另一些公司或许正为募集不易而暗自神伤。市场的冰与火，在今年以来的数据中体现得淋漓尽致。

整理了截止到3月24日的公募基金发行数据，看完之后，还是让人很是唏嘘。

头部效应，但格局微变

今年以来，公募基金发行总规模定格在3110.94亿元。头把交椅由广发基金摘得，发行规模高达267.81亿元，成为唯一一家超过250亿的公司。易方达基金以196.73亿元紧随其后。一个值得玩味的现象是，景顺长城（185.57亿元）与中欧基金（153.58亿元）跻身前五，超越了部分传统豪强。而一些我们耳熟能详的巨头，如华夏基金（49.03亿元），发行排名位列第19位。

这说明，各家基金公司对首发态度还是不一样的。

前十大公司合计吸金超过1300亿元，占据了全市场近一半的份额，“强者恒强”的马太效应依然显著，但“强者”的内部也在激烈洗牌。

排名	基金管理人	发行总规模 (亿元)
1	广发基金	267.81
2	易方达基金	196.73
3	景顺长城基金	185.57
4	中欧基金	153.58
5	南方基金	129.24
6	富国基金	124.95
7	永赢基金	108.39
8	银华基金	100.56
9	天弘基金	96.83
10	汇添富基金	96.26
11	工银瑞信基金	93.14
12	华宝基金	71.64
13	博时基金	63.36
14	万家基金	62.69
15	招商基金	61.24
16	鹏华基金	60.00
17	博道基金	55.06
18	鹏华基金 (重复项见原图)	49.93
19	华夏基金	49.03
20	摩根士丹利基金	47.30
21	兴业基金	45.54
22	摩根基金	44.76
23	国泰基金	44.49
24	富达基金	40.00
25	平安基金	39.85
26	安信基金	38.62
27	中银基金	38.07
28	交银施罗德基金	38.06
29	华商基金	36.88
30	建信基金	31.37
31	大成基金	29.63
32	诺安基金	25.40
33	中银证券	25.30
34	华安基金	24.88
35	浦银安盛基金	23.23
36	泉果基金	22.57
37	兴证全球基金	22.25
38	前海开源基金	22.11
39	华泰保兴基金	21.70
40	华泰柏瑞基金	21.33
41	西部利得基金	20.86
42	融通基金	19.99
43	宏利基金	19.80
44	长信基金	19.79
45	国投瑞银基金	18.52
46	财通基金	18.05
47	东方红资产管理	17.65
48	农银汇理基金	16.10
49	路博迈基金	15.24
50	人保资产	14.74
51	鑫元基金	13.49
52	国泰海通资管	13.28
53	汇丰晋信基金	12.78
54	德邦基金	12.45
55	中金基金	12.09
56	长城基金	11.28
57	东财基金	10.95
58	恒生前海基金	10.41
59	宝盈基金	8.70
60	华富基金	8.68
61	恒越基金	8.15
62	上银基金	7.56
63	财通证券资管	7.45
64	兴银基金	6.40
65	鹏扬基金	6.31
66	明亚基金	6.27
67	民生加银基金	5.89
68	贝莱德基金	4.71
69	泓德基金	4.23
70	光大保德信基金	3.94
71	睿远基金	3.84
72	中信建投基金	3.74
73	中信保诚基金	3.53
74	苏新基金	3.50
75	中加基金	3.31
76	泰信基金	3.07
77	信达澳亚基金	2.90
78	金鹰基金	2.58
79	易米基金	2.53
80	浙商基金	2.46
81	山证资管	2.41
82	中航基金	2.40
83	海富通基金	2.30
84	泰康基金	2.13
85	中海基金	2.03
86	华泰证券资管	1.02
87	兴华基金	0.95
88	长江资管	0.34
89	新华基金	0.34
90	财信基金	0.14
91	百嘉基金	0.12
92	招商资管	0.11
93	东海基金	0.10
94	总计	3110.94

单品的胜利与公司的孤注

聚焦单只产品，更能感受到这种“不通的悲欢”。发行冠军是广发研究智选A，一举拿下72.21亿元，为广发基金登顶立下汗马功劳。排名第二的是一只债券基金——鹏安安泰利率债A，首发规模恰好60亿元，助力鹏安基金位列公司榜第16名。永赢基金的永赢锐见成长A（58.67亿元）则有力支撑了其冲入公司榜第7的位置。

以下是今年以来发行规模前20的产品。

排名	证券简称	基金托管人	投资类型	发行规模 (亿元)
1	广发研究智选A	中信银行股份有限公司	混合型基金	72.21
2	鹏安安泰利率债A	苏州银行股份有限公司	债券型基金	60.00
3	永赢锐见成长A	中国建设银行股份有限公司	混合型基金	58.67
4	博时盈泰臻选6个月持有A	招商银行股份有限公司	FOF基金	58.44
5	华宝优势产业A	中国建设银行股份有限公司	混合型基金	57.77
6	广发中证500指数量化增强A	兴业银行股份有限公司	股票型基金	56.05
7	中欧盈欣稳健6个月持有A	招商银行股份有限公司	FOF基金	51.25
8	银华智享A	中国建设银行股份有限公司	混合型基金	50.99
9	南方惠享稳健添利A	招商银行股份有限公司	债券型基金	49.88
10	工银盈泰稳健6个月持有	招商银行股份有限公司	FOF基金	45.81
11	大摩沪港深科技A	中国银行股份有限公司	混合型基金	44.24
12	富国智汇稳健3个月持有A	中国银行股份有限公司	FOF基金	41.90
13	天弘弘华A	华夏银行股份有限公司	混合型基金	40.87
14	富达中债高等级科创及绿债A	中国邮政储蓄银行股份有限公司	债券型基金	40.00
15	中欧盈享稳健6个月持有A	中信银行股份有限公司	FOF基金	37.37
16	广发成长回报A	中国农业银行股份有限公司	混合型基金	36.31
17	兴业臻选回报A	中国农业银行股份有限公司	混合型基金	34.99
18	招商智盈优选6个月持有A	中国银行股份有限公司	FOF基金	34.13
19	易方达平衡精选	招商银行股份有限公司	混合型基金	34.08
20	易方达如意盈泽6个月持有A	招商银行股份有限公司	FOF基金	33.83

这揭示了一个现实：在销售渠道竞争白热化的今天，能否打造出“破圈”的拳头产品，极大程度上决定了一家公司在年度新发榜单上的位置。对于许多公司而言，全年的发行成绩可能就系于一两场关键战役。

渠道为王，招行绝对主导

发行市场的悲欢，很大程度上由渠道决定。从托管数据看，银行，尤其是股份制商业银行，是绝对的王者。招商银行以托管627.10亿元的规模一骑绝尘，占市场总规模的五分之一，其渠道号召力堪称恐怖。建设银行（368.39亿元）、农业银行（336.15亿元）和工商银行（325.51亿元）紧随其后，四大行合计托管规模近1400亿元，构筑了基金发行的主干道。

排名	托管人	发行总规模 (亿元)
1	招商银行股份有限公司	627.10
2	中国建设银行股份有限公司	368.39
3	中国农业银行股份有限公司	336.15
4	中国工商银行股份有限公司	325.51
5	中国银行股份有限公司	267.52
6	兴业银行股份有限公司	154.77
7	中信银行股份有限公司	136.46
8	交通银行股份有限公司	126.82
9	上海浦东发展银行股份有限公司	119.30
10	中国邮政储蓄银行股份有限公司	99.90
11	平安银行股份有限公司	92.92
12	苏州银行股份有限公司	82.13
13	华夏银行股份有限公司	57.82
14	国投证券股份有限公司	40.43
15	财通证券股份有限公司	31.25
16	广发证券股份有限公司	25.79
17	中信建投证券股份有限公司	24.53
18	江苏银行股份有限公司	23.30
19	中信证券股份有限公司	16.50
20	恒丰银行股份有限公司	15.46
21	北京银行股份有限公司	15.31
22	华泰证券股份有限公司	12.76
23	宁波银行股份有限公司	11.14
24	东方财富证券股份有限公司	9.45
25	中国民生银行股份有限公司	8.84
26	汇丰银行(中国)有限公司	8.40
27	南京银行股份有限公司	7.93
28	东方证券股份有限公司	6.61
29	国信证券股份有限公司	6.44
30	中国银河证券股份有限公司	6.32
31	第一创业证券股份有限公司	6.27
32	光大证券股份有限公司	5.94
33	上海银行股份有限公司	5.69
34	长城证券股份有限公司	5.44
35	浙商银行股份有限公司	4.16
36	中国光大银行股份有限公司	3.99
37	成都银行股份有限公司	3.82
38	青岛银行股份有限公司	3.01
39	长江证券股份有限公司	2.99
40	国泰君安证券股份有限公司	1.65
41	招商证券股份有限公司	1.09
42	渤海银行股份有限公司	0.63
43	长沙银行股份有限公司	0.47
44	中泰证券股份有限公司	0.44
45	兴业证券股份有限公司	0.10
46	总计	3110.94

在产品榜单上，托管于招商银行的多只FOF和债基规模领先，如博时、中欧、工银瑞信旗下的多只产品。这再次印证，强大的零售渠道，是推动大规模发行的关键引擎。对于基金公司而言，与头部渠道的深度绑定，几乎成了发行成功的“标准配置”。那些渠道能力薄弱的中小公司，突围之路必然更加艰难。

有些城商行说“投托联动”“销托联动”，现在也玩不转了。

产品偏好：稳健与均衡的追求

混合型基金以1169.29亿元的总规模占据绝对大头，FOF基金（671.67亿元）和债券型基金（542.16亿元）同样收获了可观的规模。

今年以来，债基明显偏少，和审批关系比较大，纯债基金现在基本停滞了。

类型	发行总规模 (亿元)
FOF 基金	671.67
股票型基金	686.04
国际 (QDII) 基金	41.78
混合型基金	1169.29
债券型基金	542.16
总计	3110.94

市场的悲欢从未相通。很多中小基金公司到现在为止一个产品都没发，当然有些是主动选择，但更多的可能是被动的结果，销售渠道越来越倾向选择基金公司，做定制化发行了。

数据是过去式，但思考可以是进行时。分化的2026年已经落幕，新的竞争，也才刚刚开始。但可以肯定的，中小基金公司只会越来越难。（作者：小基慢跑）

Fintecdaily.com 认为，招商银行以627.10亿元的托管规模独占五分之一市场，这种“恐怖”的号召力直接定义了新发产品的生命线。当前的发行逻辑已演变为：渠道（如招行、四大行）根据负债端客户画像“点单”，头部基金公司提供“定制化资产”。中欧、景顺长城的逆袭，本质上是其投研特色与头部渠道零售转型需求的精准匹配。在纯债基金审批受限的背景下，FOF（671.67亿元）和稳健医疗债基的突围，反映了投资者对“波动管理”的极致追求。2026年，单只产品（如广发研究智选）的爆款效应，更多依赖于对特定销售档期的垄断。当十大公司吸金过半，未能进入头部银行“白名单”的中小基金公司正面临被动弃赛。未来，这类公司若无法在垂直细分赛道（如REITs或特定策略）做出极致差异化，其首发市场将彻底萎缩。

头部效应，但格局微变

单品的胜利与公司的孤注

渠道为王，招行绝对主导

产品偏好：稳健与均衡的追求

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