国海证券官宣竞拍大通证券控股权，华信信托兑付迎关键转机

7月15日晚间，国海证券（000750）一纸公告，让苦等多年的华信信托投资人看到了真金白银的回款希望。

这家广西唯一本土上市券商宣布，拟参与竞买大通证券51.59%控股权，起拍价32亿元。若竞买成功，不仅将填补国海证券东北网点空白，更意味着华信信托核心资产变现迈出最关键一步——3000名投资者的兑付进度，即将提速。

过去两个月，这笔华信信托“压箱底”的资产经历了两轮流拍、价格从43.29亿元一路腰斩至32亿元。如今，唯一的竞买人终于浮出水面。国海证券董事会已全票通过相关议案，只待7月16日下午2点正式开拍。

然而，竞买成功只是第一步，这笔交易还需取得中国证监会核准，最终能否顺利落定，仍是悬在投资者心头的最后悬念。

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从零报名到唯一竞买方，

大通证券为何值32亿？

时间倒回一个月前，大通证券控股权拍卖堪称“惨淡”。6月30日首轮拍卖，起拍价43.29亿元，近2万人围观，却无一家机构报名；7月8日第二轮，打八折至34.63亿元，依然流拍。直到第三轮，起拍价降至32亿元，才迎来国海证券这唯一报名者。

价格到位，是成交的关键。32亿元起拍价对应市净率仅1.19倍，已进入业内公认的合理估值区间。而大通证券的“底子”确实干净。截至2025年末，总资产105.25亿元，净资产52.15亿元，全年净利润1.34亿元。业务结构以经纪、两融、自营固收等成熟低风险领域为主，基本没有投行、资管等高风险业务包袱，无对外重大负债，各项监管指标优良。

对国海证券而言，这更是笔划算的买卖。作为总部在广西的上市券商，国海证券88%的营业部扎堆南方，东北地区网点为零。而大通证券作为大连唯一一家券商，44家营业部中过半在北方，辽宁就有14家。

拿下控股权，意味着国海证券将一夜之间在东北插上旗帜，实现南北网点布局的历史性突破。

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华信信托投资人苦等多年，

32亿资金池能解多少渴？

大通证券控股权之所以备受关注，根本原因在于它是华信信托破产重整中最值钱的家当。2025年11月华信信托进入破产重整程序后，数千名投资者的资金被长期套牢，兑付方案一推再推，核心症结就在于这笔资产卖不掉。

如今国海证券入局，32亿元起拍资金将进入华信信托重整资金池。按照程序，这笔钱在优先处理质押债权后，剩余部分将全部用于清偿普通投资人债权。

虽然具体兑付比例取决于最终成交价和整体债务规模，但核心资产变现迈出实质性一步，意味着漫长的等待终于看到了尽头。

不过，投资者仍需保持一分清醒。国海证券公告明确提示：竞买成功后，交易还需取得中国证监会核准。从拍卖成交到监管放行，再到股权交割、资金划转，中间仍有一系列流程要走。

但无论如何，从“两轮流拍无人问津”到“上市券商公告官宣”，华信信托的兑付曙光，从未像今天这样真切过。（作者：资管有道）

Fintecdaily.com认为， 国海证券拟参与竞买大通证券51.59%控股权，起拍价32亿元，对应市净率1.19倍。大通证券总资产105.25亿元，净资产52.15亿元，净利润1.34亿元，业务以经纪、两融、自营固收为主，无高风险业务包袱。国海证券总部广西，拿下大通后将填补东北网点空白，实现南北布局突破。此前大通股权两轮拍卖流拍，第三轮降价后国海成为唯一竞买方。交易需证监会核准，成功后资金进入华信信托重整池，用于清偿投资人债权。券商通过收购区域机构实现网点扩张，需关注监管审批与整合风险。