连亏三年后光大永明人寿综合偿付能力充足率已逼近监管预警线

连续三年亏损的光大永明人寿保险有限公司（下称“光大永明人寿”）在2025年迎来扭亏。

近日，光大永明人寿披露2025年第四季度偿付能力报告。2025年，公司累计实现保险业务收入188.55亿元，累计净利润1.1亿元；其中第四季度单季保险业务收入19.56亿元，净利润0.4亿元。

值得关注的是，此前光大永明人寿已经连续三年亏损。记者梳理，2022-2024年，公司归母净利润分别为-13.59亿元、-5.16亿元、-17.09亿元，累计亏损约36亿元。为此，2025年的扭亏显得尤为不易，不过，得益于资本市场回暖对投资端的助力，去年多数险企录得盈利，公司在同等规模的机构中盈利表现并不突出。且去年的盈利与过去数年的巨亏相比，也仅是略有补齐，要想彻底填平历史亏空，光大永明人寿还需要更出色的经营表现和时间。

截至2025年四季度末，光大永明人寿总资产1414.2亿元，净资产30.82亿元。公司累计净资产收益率2.74%，累计总资产收益率0.08%，累计投资收益率4.74%，累计综合投资收益率2.31%。近三年平均投资收益率4.50%，平均综合投资收益率5.65%。

风险综合评级方面，光大永明人寿2025年二季度、三季度风险综合评级结果均为AA类。

不过，记者注意到，公司偿付能力指标已接近监管预警线。根据《保险公司偿付能力管理规定》，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司为监管重点核查对象。截至四季度末，光大永明人寿核心偿付能力充足率73.85%，较上季度的96.88%有所下降；综合偿付能力充足率129.01%，较上季度的137.29%亦有所回落。可见，公司综合偿付能力充足率已较为紧张。

对此，公司也有所动作。光大永明人寿披露，目前正在推进股东增资，拟计划一季度增资18.75亿元及以上。最优估计假设下，预测公司下季度核心偿付能力溢额为-11亿元，核心偿付能力充足率约为85%；综合偿付能力溢额为33亿元，综合偿付能力充足率约为144%。

另一方面，公司也在同步推进发债，2025年12月25日，公司发行12亿元资本补充债券，期限为10年期固定利率债券（第5年末附有条件的发行人赎回权），票面利率2.40%/年，募集资金用于补充附属一级资本，以提高综合偿付能力，支持业务持续稳健发展。

此外，光大永明人寿于年末迎来新“舵手”，原总经理张晨松“接棒”孙强履新董事长，目前公司总经理一职暂时空缺。

（图片来源：光大永明人寿官网）

简历显示，张晨松生于1974年，研究生学历，硕士学位，中国、北美、英国精算师，特许企业风险分析师，属于技术型专家。2013年4月加入光大永明人寿，历任财务负责人、总精算师、首席风险官、总经理助理、副总经理、总经理。此前曾任泰康人寿精算部精算师、风险管理部总经理，华诚人寿（筹）拟任总精算师等职务。

作为精算科班出身的技术型高管，张晨松的掌舵被市场视为公司转型发展的信号。在2025年实现扭亏的基础上，新帅如何带领领导班子通过增资、业务调整等举措巩固盈利成果、改善偿付能力，是业内关注所在。

光大永明人寿保险股份有限公司近年来多次因财务数据不真实、跨区域经营保险业务等违规行为受到国家金融监督管理总局地方监管局处罚，罚单主要集中在2024年至2025年间，涉及多个分公司，累计罚款金额达数十万元。

2024年5月，国家金融监督管理总局四川监管局对光大永明人寿四川分公司处以50万元罚款，原因是财务数据不真实，同时两名责任人被终身禁止进入保险业，时任分公司总经理李云华被警告并罚款8万元。2024年7月，晋城中心支公司因财务数据不真实及未按规定签订委托代理合同，被罚10.5万元，相关负责人被警告并罚款1.5万元。同年11月，浙江监管局对浙江分公司跨区域经营保险业务行为处以警告并罚款3万元，时任团险业务部副经理胡彦虹被警告并罚款1万元。

进入2025年，处罚继续：8月，辽宁监管局对辽宁分公司财务数据不真实及跨区域经营保险业务处以警告并罚款20.5万元，两名责任人分别被警告并罚款4.5万元和相应金额。2026年2月，广东监管局对广东分公司财务数据不真实行为罚款12万元，责任人姚青被警告并罚款4万元。这些罚单反映出公司分支机构在财务合规和业务经营边界管理方面存在持续问题，监管层持续加强监督力度。

Fintecdaily.com认为，光大永明人寿2025年扭亏为盈录得1.1亿元净利润，结束三年累计36亿元亏损，主要得益于资本市场回暖推动投资收益率达4.74%，但在同规模险企中盈利并不突出，偿付能力指标回落至综合129.01%接近监管预警线，凸显资本补充压力持续。增资18.75亿元及发债12亿元举措旨在缓冲风险，但核心偿付能力预测下季度或降至85%，反映业务调整滞后可能放大运营脆弱性。新董事长张晨松的精算背景或强化风险管理导向，但若未同步优化产品结构和成本控制，公司盈利巩固依赖外部市场环境，易在行业竞争中陷被动，影响长期偿付稳定。