8只权益产品规模不足亿、核心人才接连离场，东方基金换帅能否打破魔咒？

2026年3月20日，成立超22年的老牌公募东方基金管理股份有限公司发布高管变更公告，宣布董事长崔伟因工作调整离任，公司总经理刘鸿鹏代为履行董事长职责。

崔伟卸任后将继续担任公司董事，为企业发展提供支持。东方基金明确表示，此次人事调整系基于公司长期发展需求的正常治理安排，不改变既定发展战略，核心经营方向保持稳定延续。

作为券商系公募的代表之一，东方基金目前已跻身千亿级资产管理行列，但其发展过程中呈现的产品结构失衡、权益投研乏力等问题，在此次管理层更迭后，再次成为市场关注的焦点。

从股权结构来看，东北证券以57.60%的持股比例成为第一大股东，河北国控资本管理有限公司、渤海国际信托股份有限公司分别持股24.30%、8.10%，另有海南汇智长行、海南汇远长行等三大核心员工持股平台合计持股约10%。

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千亿规模背后产品结构失衡

Wind数据显示，截至2025年末，东方基金共管理公募基金68只，资产管理总规模达1268.19亿元，较2024年末增长139.9亿元，增幅12.40%；其中非货基金保有规模1096.21亿元，同比增长160.37亿元，增幅17.14%，行业排名第46位。这一规模成绩的背后，是公司对固定收益类产品的高度依赖，“固收强、权益弱”的格局表现得尤为突出。

具体来看，截至2025年四季度末，东方基金债券型基金规模达882.72亿元，占公募总规模的69.60%，其中东方添益债券、东方臻宝纯债两只产品规模分别为205.39亿元、174.49亿元，是公司千亿规模的核心支撑；货币基金规模171.98亿元，占比13.56%；混合型基金规模189.4亿元，占比14.93%；股票型基金规模仅22.12亿元，占比仅1.74%；FOF基金规模1.98亿元，占比0.16%。

值得注意的是，公司混合型基金规模高度依赖个别赛道型产品，东方新能源汽车混合、东方人工智能主题混合两只基金规模合计接近140亿元，占混合型基金总规模的73%以上。这类赛道型产品受行业周期影响较大，踩中风口时可实现净值与规模双增长，一旦行业回调则业绩承压明显，这也为公司权益业务发展埋下隐患。

此外，公司股票型基金仅4只，其中2只指数基金规模不足5000万元，属于“迷你基金”，主动股票型基金的数量与规模均处于行业偏低水平，且暂未布局ETF产品，权益产品线较为薄弱。

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权益困局凸显绩差产品频临清盘

尽管2025年东方基金偏股主动型基金平均收益率达26.25%，跑赢同期沪深300指数17.66%的涨幅，其中东方兴瑞趋势领航混合A、东方新能源汽车混合等产品年度收益率均超过60%，在新能源、科技赛道展现出阶段性优势，但这并未掩盖公司权益业务的长期短板。

作为东方基金权益投资领域的核心人物，权益投资部总经理李瑞的任职表现颇具代表性。李瑞自2011年加入东方基金，拥有14年证券从业经历，曾是管理规模超200亿元的百亿基金经理，2021年四季度末其管理规模达到峰值224.41亿元，而截至2025年末已缩水至92.46亿元，降幅近六成。目前其管理的7只基金中，6只规模不足1亿元，其中东方高端制造混合C规模仅0.19亿元。

业绩层面，李瑞管理的产品分化明显。其代表作东方新能源汽车混合虽长期任职回报达118.67%，但2022年至2025年合计利润亏损达90.55亿元，管理规模也从峰值持续缩水；东方汽车产业趋势A自2022年成立以来总回报亏5.95%，跑输业绩比较基准超15个百分点，规模从首募2.68亿元降至0.45亿元；东方高端制造A任职回报为-23.51%，自成立以来已发布13份清盘风险提示公告，两次召开持有人大会修改基金合同终止条款才得以存续。

除李瑞外，权益研究部总经理王然管理的产品表现同样不佳。截至2026年3月20日，其掌舵的东方新兴成长、东方城镇消费主题A、东方品质消费一年持有A三只基金任职回报均为负值，分别为-27.88%、-31.45%、-63.89%，均大幅跑输业绩比较基准，2022年至2025年合计利润亏损3.26亿元。

整体来看，东方基金旗下35只规模低于2亿元的产品中，权益类基金占比达82.86%，11只规模不足5000万元的基金中，9只为权益类产品，权益条线整体承压明显。

为改善绩差产品表现，东方基金已采取针对性措施。2026年2月26日，公司公告增聘张阳为东方汽车产业趋势基金经理，与李瑞共同管理该产品。公开资料显示，张阳2021年加入东方基金，曾任研究员、基金经理助理，拥有7年证券从业经历，此前无公募基金独立管理经验，此次联合管理能否扭转产品颓势，仍有待市场检验。

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换帅不换战略投研承压

此次卸任的崔伟，是公募行业的资深从业者，经济学博士出身，职业生涯始于中国人民银行，后在中国证监会系统任职多年，作为行业早期参与者，几乎参与了公募行业筹备阶段的各项重要会议。

2011年，崔伟临危受命出任东方基金董事长，彼时公司正面临人事动荡与经营压力，他上任后主导内部整顿，更换核心高管、完善风控制度与激励机制，确立“规范为保障、市场化为路径”的发展基调，推动公司从百亿规模成长为千亿级公募，被业内称为“学者型官员、师长型董事长”。

代任董事长的刘鸿鹏，是与崔伟搭班近十年的“市场派”老将，2011年加入东方基金，历任总经理助理、副总经理，2016年起担任总经理，拥有二十余年金融从业经历，曾任职于新华证券、东北证券，熟悉公司业务与行业市场，对公司既定发展战略有着深刻理解。东方基金表示，刘鸿鹏代任后，将持续推进公司治理优化，保障经营稳健运行。

人事调整的同时，东方基金近期也面临投研人才流失的挑战。2025年12月，量化基金经理盛泽因业务调整离任，其管理的东方岳灵活配置混合任期回报达153.97%，是公司量化领域的核心人才；2026年1月，副总经理、固定收益投资总监杨贵宾离任，其曾任职于富国基金，加盟东方基金后担任多项要职，其离任对公司固收团队稳定性产生一定影响。

尽管东方基金早在2020年就完成改制并实施核心员工持股计划，试图通过长效激励机制凝聚核心人才，且目前大部分高管任职超过十年，经营团队整体稳定，但权益投研领域人才竞争力不足、绩优人才留存困难的问题，仍是管理层亟待解决的课题。

数据显示，2021年至2025年上半年，东方基金股票投资收益合计为-66.37亿元，权益产品合计利润亏损54.14亿元，投研能力的不足进一步加剧了人才留存压力。（作者：券业观研君）

Fintecdaily.com认为，东方基金近七成规模由债基支撑，且混合型基金高度绑定新能源、人工智能等极端赛道，这种布局在2026年多变的市场环境下呈现出极强的“业绩波动性”与“持有人不友好性”。李瑞、王然等核心权益老将管理规模的腰斩与长期负回报，反映出其投研体系在“去明星化、平台化转型”上的滞后。尽管东方基金早在2020年就实施了员工持股计划，但杨贵宾、盛泽等绩优人才的接连流失，证明了“股权锁人”在投研文化断层面前的局限性。当权益类产品利润五年累计亏损超54亿时，单纯的股权绑定难以对抗投研业绩滑坡带来的信用减值。新管理层若不能重塑“投研驱动”而非“销售驱动”的文化，代任期内的“稳健”恐将沦为规模缩水的“温水煮青蛙”。