谁在抛弃德华安顾人寿？退保潮高企下的客户“用脚投票”

在合资寿险业步入深度转型期的背景下，德华安顾人寿保险有限公司（下称“德华安顾人寿”）迎来成立十二年来的关键转折。随着执掌帅印十年的“老将”殷晓松卸任，这家由山东省国资与德国安顾集团（ERGO）合资组建的寿险公司，正行至业绩滑坡、退保高企与股权结构重塑的十字路口。

高管更迭与战略变奏

近日，德华安顾人寿发布公告，殷晓松因个人原因辞去董事、总经理职务。作为公司开业初期的核心管理人员，殷晓松的离任被市场视为一个时代的落幕。据悉，在过渡期间，公司拟任副总经理、首席运营官、首席信息官（临时负责人）田德华为临时负责人。

此轮换帅并非孤立的个人进退。自2023年以来，德华安顾人寿高层变动频繁。2023年9月，来自德方股东安顾集团的魏德勇（Christoph Jurecka）获批担任董事长。至此，这家总部位于济南的寿险公司，其核心决策层已深度打上德方战略印记。

“盈亏平衡点”的延迟

对于寿险公司而言，“七平八盈”是行业普遍规律。然而，成立于2013年的德华安顾人寿已步入第十二个经营年度，至今仍未走出亏损周期。

财报数据显示，德华安顾人寿自开业以来累计亏损已超过20亿元。尽管保费规模逐年攀升，从初创期的不足亿元增长至2023年的逾50亿元，但净利润始终在负值区间徘徊。2024年上半年，公司净利润亏损进一步扩大，偿付能力充足率亦承压。

分析人士指出，合资公司早期过于依赖个险渠道的“重投入”模式，叠加近年来代理人红利消退及预定利率下调，使得公司资本消耗过快。在长期盈利预期的压力下，管理层的换届往往意味着股东对现有经营路径的审视。

退保困局：结构性矛盾显现

在业绩承压的同时，德华安顾人寿正面临严峻的退保考验。

公开披露数据显示，公司部分年份及产品的退保率出现异常波动。具体来看，一些此前作为规模支撑的年金险及理财型产品，在利率下行周期及行业代理人清虚的过程中，遭遇了较高的退保压力。

“退保潮”的背后反映出双重矛盾：一是过往销售过程中可能存在的“长险短做”风险或销售误导积弊，在当前严监管环境下加速释放；二是产品吸引力在负债端成本高企与投资端收益下行的挤压下有所减弱。对于德华安顾人寿而言，如何平衡业务规模稳定与客户持续留存，已成为亟待解决的实操难题。

股权结构：从“平权”到“德资主导”

德华安顾人寿的底层困境，与其长期的股权博弈不无关系。

公司成立之初，由山东国投、德国安顾集团和安顾人寿各持股20%、30%和50%，形成实质上的“50:50”平权格局。这种结构在早期虽然实现了国资背景与德资技术的结合，但也带来了决策链条长、战略协同难度大等合资公司通病。

2023年，股权更迭靴子落地。安顾集团增资至65%，成为控股股东；山东国投持股比例降至35%。这一变动标志着德华安顾人寿正式转为德方主导。

市场普遍观察认为，外资增持显示了安顾集团对中国市场的长期看好，但“本土化”与“德资管理基因”的融合仍存挑战。在山东国资股东战略聚焦与外资利润考核的双重压力下，新任管理层不仅需要应对复杂的业务退保局势，更需在股权失衡后的新框架内，寻找从规模扩张向价值转型过渡的平衡点。

十二年一轮回。对于站在“突围”边缘的德华安顾人寿而言，换帅仅是变局的开始。在严监管与利差损隐忧叠加的当下，这家老牌合资寿险公司能否走出“盈利长跑”的泥潭，仍需时间给出答案。（本文为信息整理，不构成任何投资建议。首发于 fintecdaily 官网。获取更多即时金融科技深度资讯，请访问 fintecdaily.com。）