向党获批担任长城资产董事长，来自建行

国家金融监督管理总局近日核准向党担任中国长城资产管理股份有限公司董事长的任职资格。至此，这家资管规模达万亿级的四大AMC之一，在董事长一职空缺逾两年、由向党代行职权长达26个月后，终于完成了法定意义上的最高权力交接。此次人事靴子落地，未能掩盖长城资产面临的财务困境。

市场侧最直观的压力来自其推迟披露的财务报表。2023年，长城资产因“年度审计工作未完成”为由，两度推迟2022年年报披露，延期时间超过百日，引发信用债市场对其资产真实质量的剧烈波动。根据补发的财务数据显示，长城资产2022年归属于公司股东的净利润出现巨额亏损，资产负债率高企。在房地产类项目计提减值准备的拖累下，其资本充足率已持续承压，严重限制了其在一级市场收购不良资产包的弹药量。

向党的转正面临着极度萎缩的操作空间。在信达任职期间，向党以处理复杂金融风险见长，但长城资产当前的矛盾在于“造血”功能受阻。在监管明确AMC必须压降非主业资产的背景下，向党代行职权期间已清退多项非核心业务。然而，随着地方性AMC入局及银行内生处置能力的提升，传统不良资产包的价格倒挂已成常态。长城资产无法通过大规模融资来覆盖旧有的高息负债，这意味着向党必须在不依赖新增资本金的前提下，通过处置现有的存量地产僵尸项目来回笼资金。

目前，海外评级机构及国内债市仍对长城资产持观望态度。向党的正式履新，能否推动长城资产在2024财年实现利润拨备后的实质性扭亏，仍取决于其内部对地产项目底层资产的清算速度。